Le secteur bancaire « sera plus fort avec plus de capital, mais moins rentable (…) Il sera beaucoup plus prudent en ce qui concerne la gestion des risques », a déclaré le ministre à l’AFP à l’issue d’une conférence prononcée à Riga.

« C’est pourquoi, je pense qu’il va apporter une bien meilleure contribution à la société », a-t-il ajouté.

Selon lui, les propriétaires des banques « doivent savoir que, s’ils gèrent mal leur banque, celle-ci sera rachetée et son capital dispersé », a-t-il déclaré.

« Nous avons vu le secteur bancaire prendre trop de risques, disposer de trop peu de capital, avec des propriétaires et des gestionnaires faibles qui ont créé un endettement excessif en prenant trop de risques pour réaliser des bénéfices impossibles à maintenir à long terme », a estimé M. Borg.

Le ministre suédois a prôné des mesures de contrôle plus strictes du secteur bancaire.

« Nous avons déjà mis en place des réglementations beaucoup plus sévères. La supervision dans la plupart des pays est renforcée et nous commençons à créer une structure européenne, ce qui est très important, même si nous aurions dû aller plus loin en ce qui concerne le renforcement des institutions européennes à cet égard », a-t-il dit.

Lire la suite ici : Le secteur financier européen apportera-il une meilleure contribution à la société ? (source : News Banques - Premier media indépendant du secteur bancaire)

A cette occasion, 56 établissements bancaires représentatifs du secteur en termes de géographie et de typologie d’activités ont été interrogés sur l’impact des changements à venir, et plus particulièrement sur la problématique spécifique des dépréciations. L’étude a été menée autour de 3 principaux axes d’analyse : le point de vue des établissements sur le nouveau référentiel, la sensibilisation des organes de gouvernance et l’appréciation des impacts ainsi qu’un état des lieux de l’avancement des projet

Scepticisme des établissements bancaires français vis-à-vis du nouveau référentiel

 Les dispositions de la norme sur la dépréciation des portefeuilles de crédit ne sont pas encore publiées et l’IASB en examine encore les modalités d’application conjointement avec le normalisateur comptable américain. Il existe toutefois un consensus parmi les banques du panel pour considérer que la norme sera finalement adoptée (plus de 70%) et qu’elles devront mettre en œuvre un modèle fondé sur les pertes attendues (expected loss). Toutefois, plus d’un quart des établissements ne sont pas convaincus que ce modèle améliorera la lecture des états financiers.

Les banques sont plus particulièrement préoccupées par les difficultés de mise en œuvre opérationnelle de ce modèle sachant que par ailleurs Bâle III reste leur sujet de préoccupation principal.

Sensibilisation encore limitée des organes de gouvernance

 Le degré de sensibilisation des organes de gouvernance à ce projet est au global encore limité avec toutefois une sensibilité plus marquée dans les groupes bancaires internationaux. Cette distance s’explique sans doute par le fait que les enjeux ne sont pas encore complètement cernés.

Ainsi à la question de savoir si le nouveau modèle aura des effets sur la tarification des produits, les avis sont partagés avec 41% des établissements qui considèrent que cela aura un impact.

En revanche les établissements ont conscience qu’ils vont devoir donner davantage d’informations y compris sur les hypothèses retenues pour déterminer le niveau des pertes attendues avec un sentiment assez unanime (entre 60 et 80% des banques interrogées) que cette information servira davantage aux régulateurs, au management et aux concurrents qu’aux actionnaires pourtant premiers destinataires de l’information financière.

 Etat d’avancement des projets variable selon les établissements

9 établissements sur 10 indiquent qu’ils auront lancé leur projet sur la dépréciation des actifs d’ici début 2012. Pour de nombreux établissements, le délai de mise en œuvre compte tenu de la date de première application fixée à 2015 avec au minimum une année de comparatif est très contraignant. Dans ce contexte, la réalisation d’une étude d’impact leur apparaît comme la première étape clé pour la définition d’une structure de gouvernance du projet, d’un budget et la mobilisation des expertises.

Plus de 70% des établissement interrogés envisagent de capitaliser sur les autres chantiers actuellement menés soit dans le cadre de Bâle III (50%) soit dans le cadre de projet de transformation des fonctions finances et risques (50%) afin de réduire les coûts de mise en œuvre et d’utiliser des données existantes.

L’évaluation des pertes attendues selon les dispositions requises par la norme ainsi que l’information financière requise en annexe constituent les deux principaux sujets d’attention en termes de mise en œuvre opérationnelle. Très peu d’établissements (14%) estiment disposer aujourd’hui des outils permettant de collecter l’ensemble des données nécessaires à la mise en œuvre des modèles de calcul des pertes attendues.

Les établissements financiers sont enfin très partagés quant à leur capacité à communiquer les impacts potentiels de ces évolutions avant la date de première application : 34% déclarent qu’ils ne feront pas de communication avant la date de première application tandis que 30% estiment leur communication préalable probable ou hautement probable.

« Au cours de ces dernières années, le normalisateur comptable a fait porter ses efforts sur la réforme de la norme IAS 39 relative aux instruments financiers, dont les principes ont été largement remis en cause dans le cadre de la crise financière. Aujourd’hui, même si le modèle définitif n’est pas encore connu, les banques commencent à prendre la mesure de l’ampleur des changements que ce nouveau corps de règles va apporter. On peut néanmoins regretter que sur un sujet aussi sensible le régulateur comptable n’ait pas conduit de véritables études d’impact des différents modèles envisagés tant sur le niveau de provisionnement que sur la mesure de la performance auprès d’un panel d’établissements financiers représentatif. », ajoute Laurence Dubois, Associé Financial Risk Management chez Deloitte.

Lire la suite ici : Une nouvelle norme sur le provisionnement dans les crédits : pas de miracle attendu (source : News Banques - Premier media indépendant du secteur bancaire)

Le volume total des prêts bancaires s’est élevé à 586,8 milliards de yuans (67,8 milliards d’euros) le mois dernier, contre 470 milliards de yuans (54,3 mds d’euros) en septembre, a rapporté le banque centrale dans un communiqué.

La hausse est plus forte qu’attendu par des analystes interrogés par l’agence Dow Jones. La Commission de régulation bancaire avait demandé en octobre aux banques que la croissance des prêts accordés aux PME soit au moins égale à celle de l’ensemble des prêts, ainsi que d’encourager les crédits de moins de 5 millions de yuans (578.000 euros) aux petites entreprises.

Le volume « étonnamment élevé » des prêts bancaires en octobre montre que le gouvernement a commencé de desserrer son étau sur le crédit, après avoir relevé à plusieurs reprises les taux d’intérêt et les réserves obligatoires des banques depuis l’an passé, a jugé Lu Ting, économiste chez Bank of America-Merrill Lynch.

La disparition de plus 90 entrepreneurs surendettés dans la ville de Wenzhou (est) a notamment soulevé des inquiétudes sur une possible déstabilisation du système financier chinois à cause d’un recours trop fréquent des entreprises au secteur non réglementé.

La perspective de pertes d’emplois massives dans le secteur manufacturier liées aux faillites d’entreprises surendettées a également décidé le gouvernement à agir en faveur des PME. La banque centrale a par ailleurs rapporté que la masse monétaire M2 (agrégat large) avait progressé de 12,9% sur un an en octobre, contre 13% le mois précédent.

Lire la suite ici : Chine: bond de 25% des prêts bancaires sur un mois (source : News Banques - Premier media indépendant du secteur bancaire)

« Les banques (européennes) ont fait beaucoup, elles ont augmenté massivement leurs niveaux de capitaux et leurs liquidités, elles ont adaptés leur modèle économique et de rémunération », a souligné l’influent patron alleamnd, qui est également président du lobby international des banques (IIF).

« Nous avons les taxes bancaires, que la plupart n’ont pas, la taxe sur les transactions financières (qui n’a pas encore été adoptée, ndlr)… Assez, c’est assez! », a ajouté M. Ackermann. Ces mesures « nous mettent dans un situation difficile face à la concurrence internationale. Les banques américaines et asiatiques travaillent avec des ratios de fonds propres beaucoup plus bas », a-t-il fait valoir.

Lire la suite ici : Europe: les banques « ne peuvent supporter » plus de régulation (Ackermann) (source : News Banques - Premier media indépendant du secteur bancaire)

« Un niveau élevé et une volatilité excessive des taux des titres d’Etat peuvent accroître les craintes du marché sur (l’aspect) soutenable de la dette publique » mais « des exercices de simulation (…) montrent toutefois que même si les taux d’intérêt devaient augmenter significativement, le ratio dette/PIB reculerait ou se stabiliserait », estime la banque centrale. La Banque d’Italie évoque le scénario d’une hausse en janvier 2012 des taux italiens à dix ans de 2,5 points par rapport au niveau de 5,5% prévu par le gouvernement dans ses dernières prévisions économiques, soit à 8%.

Avec un tel scénario, considéré toutefois comme « extrême » par la banque centrale, la dette publique, qui s’élève actuellement à environ 120% du PIB, reculerait à 115,5% en 2014 contre une prévision du gouvernement de 112,6%. Les analystes considèrent toutefois que le seuil de 6% est dangereux à moyen terme pour le financement de la dette italienne.

Un second scénario considéré par la Banque d’Italie prévoit une croissance économique nulle de 2012 à 2014, en raison du bond des taux d’intérêt. Selon les estimations de la banque centrale, dans ce cas, la dette s’inscrirait légèrement au-dessus de 120% en 2014, soit proche de son niveau actuel.

L’Italie s’est retrouvée mardi en première ligne de l’attaque des marchés paniqués après la décision de la Grèce de soumettre le plan de sauvetage européen à un référendum, les investisseurs craignant de plus en plus qu’elle ne soit la prochaine victime de la crise de la dette. Résultat, les taux italiens à dix ans ont été propulsés à 6,33%, proche de leur record historique de 6,397%. Mercredi, malgré une légère détente, ils restaient toujours au-dessus des 6%.

Lire la suite ici : La dette italienne reste soutenable même avec des taux à 8% (Banque d’Italie) (source : News Banques - Premier media indépendant du secteur bancaire)

Le rapport, intitulé « How the VAT exemptions impact the banking sector » élaboré conjointement avec le Professeur B. Lockwood de l’Université de Warwick, analyse en détail les raisons pour lesquelles l’exonération de TVA dont bénéficient les banques ne donne pas lieu à un avantage fiscal pour celles-ci. Dans le système actuel d’exonération de TVA, les banques ne facturent pas de TVA à leurs clients et, en contrepartie, elles ne peuvent pas récupérer la TVA sur les charges qu’elles encourent. Le rapport estime que cette TVA non récupérable représente jusqu’à 33 milliards d’euros par an.

La TVA est censée être une taxe sur le consommateur final. L’exonération de TVA dont bénéficient les banques déroge à ce principe, en imposant la TVA non récupérable sur les banques elles-mêmes. L’une des explications tient à la difficulté d’imposer la TVA sur la valeur ajoutée par les banques et de la répercuter sur les clients. Si les services bancaires européens devaient être soumis à la TVA, les banques pourraient intégralement récupérer la TVA sur leurs charges et les recettes des États européens découlant de cette source diminueraient. Les clients des banques se verraient facturer la TVA, mais les clients institutionnels la récupéreraient, de sorte que les recettes publiques de TVA augmenteraient seulement à hauteur du montant de la TVA prélevée sur les services bancaires aux particuliers (non inscrits au registre de la TVA).

Selon ce rapport, il est peu probable que les recettes de TVA prélevées auprès des clients couvrent  le manque à gagner lié à la récupération de la TVA sur les charges des banques. Selon certaines analyses, les recettes de TVA de l’Union européenne pourraient même diminuer si les services bancaires étaient soumis à la TVA. Aussi le rapport conclut que l’on ne peut pas considérer que l’exonération de TVA donne lieu à un avantage fiscal pour le secteur bancaire européen.

Le Professeur Ben Lockwood, de l’Université de Warwick, déclare :

« L’analyse économique à l’appui de ce rapport exploite, développe et affine de façon importante une étude antérieure menée en 2002 par Harry Huizinga. Les conclusions sont basées sur des données sur les recettes publiques de 26 (sur 27) États membres de l’UE et, tout en retenant différentes hypothèses, l’étude ne conclut pas que l’application de la TVA aux services bancaires accroîtrait nettement les recettes de TVA. Au contraire, celles-ci diminueraient. »

David Newton, responsable global de la fiscalité pour les établissements financiers au sein de PwC, affirme :

« Les débats sur le fait que l’exonération de TVA dont bénéficient les banques entraîne une sous-imposition du secteur ont été nourris. Les recherches montrent que l’exonération de TVA ne constitue pas un avantage fiscal pour les banques, et certains calculs semblent indiquer que sa suppression pourrait se traduire par une baisse des recettes fiscales pouvant aller jusqu’à 7 milliards d’euros pour l’UE.»

« En outre, dans le cadre du régime fiscal actuel, le secteur bancaire est soumis à une charge administrative importante qui ne doit pas être sous-estimée. »

Kenneth Shives, responsable Europe de la fiscalité  pour les établissements financiers au sein de Landwell & Associés, société d’avocats membre du réseau international PwC, à Paris, déclare :

« Ce rapport constitue l’analyse la plus sophistiquée jamais entreprise de l’impact de l’exonération de la TVA sur le secteur bancaire. Il remet en question une idée reçue, à savoir que le système d’exonération de TVA entraîne la collecte de recettes fiscales moins élevées que si les services bancaires étaient soumis à la TVA. »

A propos de l’étude

Cette étude, réalisée par le professeur Ben Lockwood et PwC, a été commanditée par 20 banques pour réaliser un état des lieux objectif et académique de l’impact de l’exonération de TVA.

A propos de PwC

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Lire la suite ici : L’exonération de TVA donne-t-elle aux banques européennes un avantage fiscal ? (source : News Banques - Premier media indépendant du secteur bancaire)

La Banque Palatine, Banque des moyennes entreprises et des ETI au sein du Groupe BPCE, présente les résultats de son 10^èmeObservatoire Banque Palatine des PME/ ETI (CA de 15 à 500 millions d’€) réalisé auprès de 301 dirigeants par l’institut OpinionWay en partenariat avec le magazine Challenges et la chaîne i>Télé.

Les éléments à retenir

o         Le pessimisme s’installe sur les dirigeants PME/ETI

o         La Banque Publique d’Investissement et l’impôt modulable sur les sociétés, deux mesures phares du projet socialiste plutôt bien accueillies par les patrons

Les dirigeants toujours plus inquiets sur le contexte économique…

La crise financière revenue en force cet été a atteint très fortement le moral des dirigeants PME/ETI. Ils sont désormais très pessimistes pour l’évolution de l’économie française et mondiale. 

En octobre leur confiance à 6 mois continue de chuter à respectivement 20% pour l’économie française et 22% pour l’économie mondiale. Le décrochage par rapport aux perspectives émises avant l’été est très violent : 29 points de perdus pour la confiance dans l’économie mondiale ; 37 points concernant l’économie française. Cependant, 42% des dirigeants de PME/ ETI estiment malgré tout pouvoir faire un meilleur chiffre d’affaires qu’en 2010 (85% pensent faire au minimum aussi bien qu’en 2010). Concernant l’emploi, le pronostic semestriel est aujourd’hui revu à la baisse par rapport à celui effectué en septembre, avec un solde de +4% en chute de 8 pts par rapport à septembre. Seulement 13% des patrons pensent augmenter le nombre de leurs salariés dans les 6 prochains mois.

L’opinion des dirigeants sur le programme du PS

Banque Publique d’Investissement et impôt modulable sur les sociétés 

Une grande majorité des patrons de PME/ETI sont plutôt favorables à la création d’une banque publique d’investissement qui accompagnerait les PME-PMI dans leurs investissements innovants. 32% des chefs d’entreprise envisageraient d’y faire appel pour financer en fonds propres leurs investissements.

Ils sont également favorables au projet socialiste de création d’un impôt modulable sur les sociétés*. Près des trois quarts des dirigeants interrogés voient d’un bon œil la création de cet impôt tant pour leur propre société (72%), que pour l’ensemble des entreprises françaises (75%) et pour l’économie française (72%).

* Cet impôt vise à baisser les impôts pour les entreprises qui réinvestiraient leurs bénéfices et inversement à les augmenter pour les entreprises qui privilégieraient les dividendes.

Des « emplois d’avenir *» jugés peu utiles

Les dirigeants de PME/ETI ne sont que 42% à estimer que cette proposition pourrait être efficace pour lutter contre le chômage des jeunes, et 32% à considérer qu’elle puisse relancer l’économie dans les domaines de l’innovation environnementale et sociale

Pour Daniel Karyotis, Président  du Directoire de la Banque Palatine : «Ce nouveau sondage confirme le retournement de tendance observé depuis cet été. Nul ne s’attendait à une croissance zéro au second trimestre, le moral des chefs d’entreprise français en est  d’autant plus atteint. Leur confiance est en « panne sèche », ils s’interrogent et s’inquiètent  Il n’est pas donc anormal qu’ils reportent leurs projets d’investissement, de croissance externe. Cependant Il faut garder la « tête froide». 85 % des dirigeants pensent pas leur chiffre d’affaires va au minimum se maintenir au cours des 6 prochains mois, 42% le voient même en croissance».

Pour Frédéric Albert, Directeur adjoint du Développement d’OpinionWay :« La nouvelle crise économique de l’été porte un coup violent au moral  des dirigeants de PME/ETI, comme si elle venait balayer définitivement tout espoir de reprise mondiale. Malgré cela, une grande majorité d’entre eux estime encore pouvoir échapper à cette tempête en faisant un résultat au moins aussi bon qu’en 2010. En revanche sur le front de l’emploi, on constate un coup de frein très net sur les perspectives à 6 mois».

Lire la suite ici : Les dirigeants de PME/ETI broient toujours du noir en octobre – Observatoire OpinionWay / Banque Palatine (source : News Banques - Premier media indépendant du secteur bancaire)

Pour la France entre fin 2007 et fin 2010, nous sommes passés de 1211.6 milliard s € à 1591.2 milliards €, soit une évolution de 31,33%. Elle dépasse maintenant les 1630 milliard s €. Nous en sommes aujourd’hui à une nouvelle crise financière liée aux dettes publiques. Le recours à la dette est désormais épuisé. D’autres voies doivent désormais être prises, faute de quoi nous courrons vers une banqueroute générale.

1)   Crise financière liée aux dettes publiques

En ce qui concerne Grèce, par rapport à la zone euro, ce pays représente 3.10% de la population, 4% du PIB et 4% de la dette totale. Il faut ramener les choses à leur juste proportion. L’abandon partiel de créances envisagée, 21 à 60% du capital, est une ânerie. Une partie de la dette grecque, comme celle de l’Italie, de l’Espagne, du Portugal, de la France, (etc…) se trouve dans les Banques bien sûr mais aussi dans les sicav obligataires, fonds communs de placement et compagnies d’assurances au titre des contrats d’assurance- vie. Cela aura des effets négatifs sur l’épargne des particuliers et l’on crée un précédent qui aura des effets catastrophiques sur toutes les futures émissions de dettes publiques.

Concernant ces dettes publiques, il est temps d’utiliser un instrument qui s’appelle la rente ou obligation perpétuelle cotée et ce afin de mettre un terme pour les Etats au risque majeur de liquidité entrainant une banqueroute. Pour réaliser cette opération, il est nécessaire de procéder à une gigantesque offre publique d’échange entre obligations d’état, actuellement en circulation, par exemple à hauteur de 5 à 10 ans des échéances à venir afin d établir un plan pluriannuel de rétablissement des finances publiques, le FESF (Fonds Européen de Stabilité Financière) n’intervenant qu’en garantie du paiement des intérêts.

Dans ce cas, sans augmenter ses capacités théoriques, sa puissance de feu passe de 440 milliards € à 11.000 milliards, et ce sur la base d’un taux de 4%. Rappelons que le FESF ne dispose pas de 440 milliards €, mais d’engagements de garanties des Etats de la Zone Euro, pour des Emprunts à émettre et ce afin de prêter aux Etats et apparemment maintenant aux Banques qui ne peuvent plus se financer ou vont devoir éponger de nouvelles pertes..

Ce n’est pas en créant une dette supranationale, destinée à se substituer à des dettes arrivant à échéance que l’on résoudra les problèmes. Ce système n’a été inventé que parce qu’on ne comptabilise pas dans la dette publique l’engagement en garantie. Pour la France, l’engagement de garantie pourra atteindre 159 Milliards €, soit prés de 10% de la dette publique actuelle.

2)  Règlementation des marchés financiers

Il est plus que temps de mettre un terme au marché descds ( Credit Default Swaps) de gré à gré. Lecds est un contrat entre deux parties : l’acheteur de protection d’un capital sur un débiteur et le vendeur de protection sur ce débiteur. L’acheteur paye une prime et le vendeur l’encaisse. Si le débiteur fait défaut, le vendeur de protection indemnise l’acheteur à hauteur de la perte en capital.

Prenons un exemple, l’acheteur souscrit à l’émission d’un emprunt de X pour 1000.€ moyennant un taux d’intérêt à 5%. Pour avoir une protection sur le capital, il verse une prime de 2% par an au vendeur de protection. L’emprunteur X fait défaut à hauteur de 400. €.et ne peut rembourser que 600 €. Dance cas le vendeur de protection devra verser la différence. A ce jour, nulle autorité de marché, nulle autorité politique, nulle autorité monétaire n’a établi de règles prudentielles pour vérifier la solvabilité de ces vendeurs de protection.

Des règles prudentielles, cela signifie des agréments pour intervenir sur ce marché, cela signifie des obligations de fonds propres et de liquidités pour faire face aux engagements pris.

Il est nécessaire de transformer ce marché en un marché règlementé avec la création d’une chambre de compensation, ceci induisant pour intervenir sur ce marché un déposit et des appels de marge journaliers. Je rappelle qu’à fin 2007 (dernier chiffre dont je dispose, l’encours de cet instrument non régulé, représentait 62,2 mille milliards de dollars, montant équivalent à la totalité des PIB de la planète.

L’abandon de créances évoqué précédemment provoquera une autre crise financière sur cet instrument. Là aussi les acheteurs de protection au titre ducds sont les banques et les cies d’assurances. La quasi-faillite en 2008 de la cie d’assurances américaine AIG, du fait de son exposition inconsidérée à ces instruments, n’a pas servi de leçon.

3)  Agences de notations

Les révisions incessantes de notations créent une instabilité préjudiciable. Le niveau atteint par les dettes publiques était prévisible suite aux différents plans de relance par le déficit. En clair, tout le monde découvre l’eau chaude.Les concernant, il faut obtenir, voire leur imposer, des échelles de notations différentes entre dettes publiques et dettes privées.

4)  Politique de change

La zone euro est la seule ou les politiques n’ont pas la maitrise en cette matière. Il faut rétablir la prééminence du politique dans ce domaine. Et à ce sujet, il faut en finir avec l’impérialisme monétariste allemand. Je rappelle qu’une baisse de la valeur de la monnaie fonctionne comme une taxe à l’importation et une subvention à l’exportation. Un inconvénient, si l’utilisation est abusive, l’inflation cependant ce n’est pas le sujet primordial en ce moment. Grâce à cette politique de change, nous créons les conditions d’une création de productions existantes et à venir, actuellement importées, et favorisons ainsi la baisse du chômage et l’amélioration des comptes sociaux et publics du fait de nouvelles rentrées de cotisations sociales et d’impôts. La hausse du prix des importations pétrolières qui s’ensuivra permettra la solvabilisation et le développement dans les énergies renouvelables.

5)  Outils statistiques

L’approche imbécile des statisticiens, non-remise en cause par les politiques, de la comparaison d’un stock de dettes par rapport à des flux ( le PIB) et non par rapport au patrimoine est un non sens. On compare un passif par rapport à un actif et on compare la charge de la dette (capital inclus) par rapport aux revenus. A titre d’exemple, à fin 2009 (dernière statistiques connu) le patrimoine des administration publiques s’élevait à 2258 milliards €, la dette à 1582 milliards, soit 70% de ce patrimoine

Par Christian CAPMAS : Ex- Directeur général adjoint d’une Banque cotée en bourse de Paris

Lire la suite ici : Avis d’expert : Crise financière 2008-2011, bis repetita (source : News Banques - Premier media indépendant du secteur bancaire)

Ces derniers mois, l’économie mondiale, pourtant déjà mal en point, s’est encore affaiblie. Les perspectives de croissance se sont dégradées et les gouvernements et banques centrales cherchent par tous les moyens à sauvegarder une nouvelle fois le système. En Europe, les efforts supplémentaires destinés à sortir l’Union de sa crise de la dette partent en fumée alors que les responsables politiques de la région ont atteint un niveau record d’individualisme et de patriotisme. Cependant, pour la première fois depuis des mois, Saxo Bank se dit optimiste et estime que les pays occidentaux, face à cette Crise 2.0, vont être confrontés aux démons de la dette et à leurs mauvaises pratiques. Cela se traduira par une « délivrance » des marchés et une allocation de capital visant un rendement marginal le plus élevé possible.

Steen Jakobsen, Économiste en chef de Saxo Bank, a déclaré au sujet de ces perspectives :

« Les efforts (renflouements, plans de relance et injections de liquidités) mis en œuvre par les dirigeants de pays développés pour sauver leurs économies ne sont pas parvenus à déboucher sur un redressement durable depuis la crise financière de 2008. Les autorités et les banques centrales n’ont, semble-t-il, guère appris de leurs erreurs passées. En fait, ils paraissent disposés à redoubler d’efforts, ce que nous appelons « l’Intervention maximale » et qui nous conduira tout droit vers la Crise 2.0.

Dans une optique plus positive, la Crise 2.0 pourrait donner lieu à une vraie confrontation avec les vieux démons de la dette et les mauvaises pratiques des pays occidentaux et mettre un terme à la fuite en avant engagée depuis le début de la crise financière en 2008. Aujourd’hui, plus que jamais, vient le moment de méditer sur la véritable signification du mot « crise » : un tournant, et non une période sinistre prolongée. Attachez vos ceintures, mesdames et messieurs, car le voyage sera turbulent, mais avec un peu d’espoir, nous serons en meilleure posture lorsque nous serons arrivés à destination. »

Les perspectives du quatrième trimestre 2011 reviennent sur les questions suivantes :

Perspectives macroéconomiques

Malgré des prévisions robustes de 3,8 % cette année, la croissance économique mondiale dissimule un abîme entre pays émergents et développés. Contrairement aux économies développées qui, plombées par les poids lourds (États-Unis et zone euro), sont lestées par le fardeau du désendettement, les pays émergents ont relevé leurs taux d’intérêt pour palier aux tensions inflationnistes alimentées par une demande intérieure forte. Celle-ci devrait compenser l’affaiblissement de la demande en provenance des économies développées.

Politique monétaire

Selon Saxo Bank, l’opération Twist de la Fed sera la prochaine étape inexorable vers ce que nous appelons depuis longtemps « le QE à l’infini », avec un probable QE3 au premier trimestre 2012. La Banque estime par ailleurs que d’ici la fin de l’année, la BCE remettra des liquidités à long terme de manière illimitée et à taux fixe à disposition des banques, ce qui inondera le marché de liquidité et ramènera les taux effectifs en deçà du taux de refinancement (1,5 %), susceptible de poursuivre sa baisse. Nos analystes restent convaincus que les taux japonais resteront inchangés d’ici la fin de l’année et tout au long de 2012, et n’écartent pas la possibilité d’un assouplissement quantitatif. De même, la Banque table sur un QE2 britannique avant Noël et un statu quo des taux jusqu’en 2013.

Perspectives du FOREX

Selon Saxo Banque, la poursuite du resserrement des écarts de rendements entre l’USD et les autres monnaies se traduira par un débouclage des opérations de portage financées en devise américaine en 2010 et début 2011. L’euro pourrait opérer un rebond si l’UE parvient à orchestrer l’effort de solidarité exigé par les marchés. La couronne norvégienne semble plus en mesure de faire office de devise refuge que la couronne suédoise, mais elle ne reproduira probablement pas la performance récente du franc suisse. De plus, les dollars australien et néo-zélandais devraient rester très surévalués et évoluer dans une fourchette étroite.

Les options de change

Malgré la volatilité extrême qui prévaut actuellement, nous recommandons une très grande prudence envers toute option vendeuse sur l’EUR et penchons plutôt pour une option acheteuse, visant à profiter de la baisse de la parité spot EURUSD. Quitte à vendre des options baissières, nous préférons largement choisir une stratégie plus prudente comme la vente de put spreads EURCHF plutôt que la vente d’options vanilles. Cela permettrait ainsi de contrôler le risque de franchissement du seuil de 1,20.

Asie

La Chine connaît une érosion de sa compétitivité à l’échelle mondiale, due en grande partie à la montée de l’inflation et aux pressions salariales. La devise chinoise, qui s’apprécie progressivement, joue également un rôle ; mais la perte de compétitivité de la Chine pourrait se révéler bénéfique dans le cadre du phénomène de « rééquilibrage » de l’économie mondiale. Les autorités chinoises n’en conservent pas moins un calme olympien. Si jamais le pays parvient à appliquer les principes du dernier plan quinquennal, ce processus et son impact sur l’excédent commercial devraient être gérables.

Perspectives des actions

Les analystes de la Banque ne recommandent pas aux investisseurs de tout miser sur les actions et ce, malgré la très bonne qualité des fondamentaux sous-jacents. Il serait plus judicieux de se préparer à une poursuite de la glissade des actions, dans le sillage d’événements inattendus, afin d’être en mesure de renforcer l’exposition le cas échéant. Bien qu’angoissante pour la plupart des investisseurs, cette stratégie est la plus indiquée pour continuer à renforcer son exposition aux actifs risqués. Si les prochaines statistiques économiques surprennent agréablement, les grands bénéficiaires seront les valeurs des secteurs de la finance, des matériaux et de l’industrie. Des secteurs qui devraient intéresser les investisseurs disposés à renforcer leur exposition au risque, puisqu’ils présentent les profils rendement/risque les plus attractifs.

Perspectives des matières premières

Les craintes liées à l’impact potentiel du ralentissement de l’économie mondiale seront le principal déterminant de l’orientation des marchés de matières premières. Dans ce contexte, les matières premières cycliques (comme le pétrole et les métaux de base) ont particulièrement souffert et si les métaux précieux et les matières premières agricoles ont gagné du terrain, c’est essentiellement en raison de flux d’investissement en quête de « refuges » et d’une météo défavorable. Saxo Bank estime que la vigueur retrouvée du dollar en septembre va se poursuivre au quatrième trimestre. Cette appréciation pourrait peser sur les performances des matières premières et impliquer un quasi surplace des grands indices de matières premières sur l’année 2011.

L’ensemble des prévisions sont disponibles en téléchargement libre et gratuit ici : http://tiny.cc/rvd2p

Lire la suite ici : Saxo Bank publie ses perspectives pour le quatrième trimestre : attachez votre ceinture, nous entrons dans la Crise 2.0 (source : News Banques - Premier media indépendant du secteur bancaire)

L’action a clôturé à 13,30 dollars de Hong Kong (1,28 euro), soit le prix d’introduction, dans un marché qui a gagné, lui, 5,67%. Les titres ont perdu jusqu’à 10% en cours de séance, mais se sont redressés en fin de journée.

Citics, déjà côtée à la Bourse de Shanghai, avait reçu le feu vert de la place de Hong Kong fin août pour émettre environ 1,14 milliard d’actions, permettant de lever quelque 1,7 milliard de dollars US (1,27 milliard d’euros), soit l’une des plus grosses opérations à Hong Kong cette année.

« Comme nous le savons, beaucoup d’introductions en Bourses, pas seulement à Hong Kong, ont été repoussées en raison des conditions du marché », a déclaré K.C. Chan, le Secrétaire aux Services financiers et au Trésor, selon un communiqué. « Nous nous attendons à de la volatilité.

Ce n’est pas le genre de marché qui rend facile une introduction en Bourse », a-t-il ajouté, félicitant la maison de courtage pour avoir maintenu son projet. Quelque 50% des actions mises sur le marché avaient été accordées à de gros investisseurs, dont les fonds souverains du Koweit (l’Autorité de l’investissement au Koweit) et de Singapour (Temasek).

Hong Kong a occupé en 2010 la première place mondiale pour les introductions en Bourse. Cette place est largement liée aux décisions de Pékin de privatiser ses entreprises publiques.

Lire la suite ici : Débuts poussifs de Citics (maison de courtage/Chine) à Hong Kong (source : News Banques - Premier media indépendant du secteur bancaire)

Infrastructures  énergétiques : des besoins d’investissements importants mais indispensables

L’Agence Internationale de l’Energie (AIE)[1] estime à 1 900 milliards d’euros les investissements qui devront être réalisés dans le secteur énergétique européen au cours des 25 prochaines années. Ces investissements sont nécessaires pour faire face à lacroissance de la demande (+23 %, soit un taux de croissance annuel de 1,4 %[2]), remplacer les infrastructures existantes et réduire les émissions de CO². 68% des capitaux vont être investis dans la construction de nouvelles infrastructures de production, le reste étant dédie aux infrastructures de transport et de distribution.

Les besoins d’investissement pour la création de nouvelles capacité de production sur les 15 prochaines années sont estimés entre 733 et 1 000 milliards d’euros en Europe, pour la construction de prés de 600 GW supplémentaires.

Selon cette étude, l’éolien drainera le plus d’investissements avec un montant de 237,6 milliards d’euros, suivi de près par le charbon (235,3 milliards d’euros), le solaire (180 milliards d’euros), et le gaz (142,6 milliards d’euros).

Evaluation des besoins d’investissement dans le secteur Energie en Europe pour 2011-2025

		Estimation basse		Estimation haute
Technologie	Investissement (€/kW)	Capacité (GW)	Investissement (millions d’€)	Capacité (GW)	Investissement (millions d’€)
Charbon	1 600	126	201 044	147	235 343
Gaz	800	122	97 775	178	142 678
Pétrole	800	2	1 735	2	1 735
Eolien	1 400	107	149 576	170	237 622
Solaire	5 000	24	121 200	36	180 050
Autres énergies renouvelables	3 500	21	73 558	25	87 838
Nucléaire	3 500	-	-	5	16 100
Hydro	2 500	35	88 568	46	116 243
Total		437	733 455	609	1 017 608

Source : KPMG, ENTSO-E, OCDE

Un fort intérêt des banques européennes pour les projets énergétiques

Le financement bancaire reste primordial pour la réussite de ces projets de construction : sa contribution attendue atteint 60 % du capital requis. La plupart des banques interrogées se déclarent impliquées – ou prêtes à s’impliquer – dans le financement d’infrastructures énergétiques. Et à partir du moment où elles décident de s’impliquer dans un financement d’un projet, elles tiennent à jouer un rôle actif dans la transaction.

Elles affichent une préférence pour le financement de projets supérieurs à 50 millions d’euros, et pour le secteur des énergies renouvelables à fort potentiel de croissance, en particulier les projets éoliens et solaires photovoltaïques.

Minimiser les risques projets dans un contexte financier évolutif

Pré-requis nécessaire au financement selon les banques interrogées : des projets bien structurés et une prise de risque limitée. Si les liquidités dont disposent les porteurs de projet ne figurent pas en tête de leurs préoccupations, elles accordent en revanche une réelle importance à la qualité des projets et préfèrent les projets de transport et de distribution avec une rémunération réglementée et basée sur la valeur des actifs.

« Les chocs financiers récents et les crises traversées par le secteur de l’énergie ont changé les perspectives de financement, durcissant les conditions d’accès au crédit. Compte-tenu de la forte compétition pour le capital disponible, les porteurs de projets doivent au préalable identifier l’ensemble des risques auxquels s’exposent leurs investisseurs potentiels », indique Wilfrid Lauriano do Rego, Associé, responsable du secteur Energie de KPMG en France.

Les banques interrogées sont susceptibles de s’engager en priorité sur les projets qui s’appuient sur des contrats d’achat d’énergie à long terme (Power Purchase Agreement – PPA). Les deux autres facteurs clés de succès cités par la plupart des établissements financiers reposent sur le recours aux contrats de construction clés en main sécurisés (EPC contracts) et la relation de confiance instaurée avec les porteurs de projet.

Jacques-François Lethu, Associé KPMG responsable des services Audit dans le secteur de l’Energie, souligne que « Le risque de remise en cause des dispositifs réglementaires est le frein le plus important du point de vue des institutions financières pour s’engager sur des projets de long terme. Le facteur exogène le plus déterminant pour les banques est la présence d’une réglementation nationale capable de garantir la viabilité du projet à long terme. Les banques soulignent l’importance du rôle de l’Etat qui, plus qu’un apport de fonds publics, doit avant tout définir un cadre réglementaire précis et stable pour chacune des technologies considérées.». Dans le domaine des énergies renouvelables, elles préfèrent le dispositif de tarif de rachat réglementé (Feed-In Tariff – FIT) aux systèmes de certificats verts par exemple.

Il faut noter que la mise en œuvre de certaines réglementations visant à limiter les risques dans le secteur financier génère des contraintes supplémentaires pour les banques, notamment Bâle III. Elles pourront parfois constituer un frein au financement et déboucher sur une hausse du coût du capital.

Méthodologie

Entre le dernier trimestre 2010 et le premier trimestre 2011, KPMG a mené des entretiens individuels auprès  decadres dirigeants des principales banques en Europe, au Moyen-Orient et en Afrique, sélectionnées parmi les établissements ayant réalisé les 30 transactions financières les plus importantes en 2010.

KPMG en France

Premier groupe français de services pluridisciplinaires, KPMG est membre de KPMG International Cooperative, réseau de cabinets nationaux indépendants, présent dans 150 pays. Il intervient auprès des groupes internationaux, sociétés cotées, PME, entités du secteur public et de l’économie sociale et solidaire, dans le cadre d’activités d’audit, d’expertise comptable, de conseil et d’accompagnement juridique et fiscal.

¹AIE World Energy Outlook 2010

²Economist Intelligence Unit (EIU)

Lire la suite ici : Etude KPMG : perspectives de financement dans le secteur de l’énergie en Europe (source : News Banques - Premier media indépendant du secteur bancaire)

Alors que les investisseurs s’inquiètent de la santé financière des banques européennes, M. Simoncini a rapporté que la société française avait reçu un email « ce week-end » de Match.com qui s’inquiétait de savoir où était « le cash de Meetic ». « Ils ont reçu chez Meetic un mail ce week-end des Américains, nouveaux propriétaires, qui s’inquiétaient de savoir où était l’argent, le cash de Meetic », a affirmé M. Simoncini, qui détient encore 7% du site de rencontres qu’il a fondé en 1995.

Dans son courriel, Match.com demande à Meetic de quitter sa banque française pour placer son argent dans un établissement financier américain, selon M. Simoncini. Les propriétaires américains « suggéraient ou imposaient (…) de bouger cet argent de la banque française dans laquelle on est vers une banque américaine », indique-t-il. Marc Simoncini n’a pas en revanche précisé quelle banque était concernée. La crise de la dette en zone euro a entraîné une défiance et une méfiance des investisseurs envers les banques en raison de leur exposition aux obligations des pays fragiles de l’Union monétaire comme la Grèce ou encore l’Italie.

Le groupe allemand Siemens a retiré un demi-milliard d’euros d’une banque française pour le placer auprès de la Banque centrale européenne (BCE), selon le quotidien britannique Financial Times. Qualifiant cette information de « spéculation », Siemens a refusé d’en dire davantage. Une source proche du dossier a indiqué à l’AFP que le groupe allemand avait bien retiré une somme d’argent de la Société Générale pour la placer auprès de la BCE.

Cette décision n’est toutefois pas liée à une crainte sur la solvabilité des banques françaises, a-t-elle ajouté sans préciser de montant. Match.com est le numéro un mondial des rencontres sur internet, contrôlé par le groupe IAC dirigé par le magnat Barry Diller. Il avait conclu avec succès en août une offre publique d’achat (OPA) amicale sur son homologue français Meetic, valorisé à 345 millions d’euros. A l’issue de cette OPA, Match.com détenait 77,55% du capital de Meetic.

Lire la suite ici : Le propriétaire de Meetic,Match.com, veut qu’il quitte sa banque française (source : News Banques - Premier media indépendant du secteur bancaire)

Les indicateurs économiques sont des éléments primordiaux  dans la prise de décisions de la part des investisseurs, analystes, économistes, ainsi que des banques centrales et décideurs politiques. Les indicateurs de croissance économique font partie des outils de prévision les plus importants.

A cause de sa complexité grandissante, l’économie globale et interconnectée requiert des indicateurs prédictifs de croissance économique fiables. La pertinence de ces indicateurs dépend d’une combinaison de plusieurs facteurs : une disponibilité rapide, une méthodologie fiable et transparente, une analyse reposant sur des données pertinentes et une large couverture géographique. La plupart des indicateurs existants ne remplissent pas tous ces critères.

La couverture géographique et les volumes des transactions de paiements interbancaires réalisés au travers des services de messagerie de SWIFT en font un véritable reflet de l’activité économique mondiale. Elaborées pour exclure les événements exogènes et modélisées sous forme d’index, ces données de trafic deviennent un baromètre fiable pour mesurer l’évolution du PIB.

SWIFT a développé une méthodologie permettant de modéliser et d’anticiper le PIB à l’échelle mondiale, régionale et nationale pour certains pays. Cette méthodologie a été approuvée par les experts académiques du CORE (Center for Operations Research and Econometrics – Université catholique de Louvain, Belgique).

L’Index SWIFT sera disponible à partir du premier trimestre 2012. L’ensemble de la communauté SWIFT pourra disposer gratuitement de l’Index Global SWIFT (illustré ci-dessous). Un accès plus rapide à un index présentant une analyse plus approfondie sera également proposé par SWIFT dans le cadre d’une gamme d’offres payantes.

La toute première démonstration de l’Index SWIFT sera présentée lors de la conférence Sibos, qui se déroule actuellement à Toronto, du 19 au 23 septembre.

Pour en savoir plus, téléchargez le document de Questions-Réponses Index SWIFT.

A noter :

Nowcasting : prévisions basées sur le passé proche, le présent et le futur proche.

Forecasting : principe reposant sur l’analyse de données actuelles et historiques pour déterminer les tendances à venir.

Lire la suite ici : SWIFT lance un nouveau baromètre économique mondial (source : News Banques - Premier media indépendant du secteur bancaire)

« En tant qu’institutions indépendantes oeuvrant pour la stabilité et travaillant sur le moyen et le long terme, les banques centrales sont plus que jamais un pilier de stabilité et de confiance », a affirmé M. Trichet dans une allocution au forum financier Eurofi, qui se tient à Wroclaw (Pologne) en parallèle à une réunion des ministres des Finances de la zone euro et de l’UE.

Les principales banques centrales mondiales ont volé jeudi au secours de la zone euro et de son secteur bancaire, dans une action concertée qui rappelle le pic de la crise financière en 2008. La BCE, la Fed américaine, la Banque d’Angleterre, la Banque du Japon et la Banque nationale suisse se sont mobilisées pour éviter le tarissement des liquidités des banques en dollars, via des opérations sur trois mois.

Une mesure qui va permettre aux établissements financiers en Europe de souffler au moins jusqu’à la fin de l’année et de continuer à prêter aux ménages et aux entreprises. Revenant sur cette initiative saluée par les marchés financiers, M. Trichet a estimé qu’il s’agissait d’une illustration des « objectifs communs » et du type de coopération que peuvent avoir les banques centrales au niveau mondial.

Face à la crise de la dette, il a toutefois appelé les gouvernements à appliquer rapidement les mesures décidées et à « avoir une longueur d’avance », notamment en matière de gouvernance économique.

Lire la suite ici : Action concertée des banques centrales: satisfecit de Trichet (BCE) (source : News Banques - Premier media indépendant du secteur bancaire)

« C’est une bonne décision » et elle devrait permettre de « régler cette question qui inquiétait. De manière générale, il y a une inquiétude relative à la zone euro, au problème de la Grèce, qui rétroagissait sur les banques », a estimé M. Pébereau. « Cela dit, je crois que les marchés sous-estiment beaucoup la capacité de réaction des gouvernements européennes et la solidité des grandes banques », a-t-il poursuivi.

En ce qui concerne BNP Paribas, cible de rumeurs faisant état de sa difficulté à emprunter en dollars sur les marchés, « nous n’avions pas de problème particulier à court terme et avions pris les moyens pour assurer notre financement à moyen terme », a assuré M. Pébereau.

Au sujet de la réunion des ministres européens des Finances en Pologne, très attendue, il a jugé qu’il était important que « soient mises en oeuvre les décisions qui ont été annoncées », qui sont « de nature à remettre le calme dans les esprits et sur les marchés ».

« Il faut que le plan prévu pour la Grèce soit mis en oeuvre dans les conditions prévues », a-t-il illustré. Interrogé sur l’exposition de BNP Paribas en Italie, M. Pébereau a jugé qu’il était invraisemblable « de parler de l’Italie comme on parle de la Grèce ». « L’Italie n’est pas un problème », a-t-il dit.

Lire la suite ici : Michel Pébereau (BNP Paribas) salue l’intervention des banques centrales (source : News Banques - Premier media indépendant du secteur bancaire)

Quelque 55% des gestionnaires de fonds européens interrogés par l’établissement en septembre parient sur deux trimestres consécutifs de contraction de l’activité, contre seulement 14% en juillet. Aux Etats-Unis, seulement 9% des gestionnaires de fonds américains tablent sur une récession. « Les défis que constituent la dette souveraine et le secteur bancaire dominent les risques identifiés par les responsables d’actifs dans le monde », expliquent les analystes de BofA Merrill Lynch.

L’étude souligne que la confiance envers les banques européennes se situe à son plus bas niveau depuis qu’elle est mesurée, c’est à dire depuis janvier 2003. 65% des investisseurs interrogés sont en effet sous-exposés au secteur. Une majorité des intervenants de marché (57%) pense que la Banque centrale européenne abaissera son taux directeur d’ici à la fin de l’année, alors qu’elle a procédé à deux relèvements depuis le début de l’année, en avril et en juillet.

« L’étude montre que la confiance est tellement faible en Europe que le risque de contagion au reste du monde a augmenté de manière significative », a prévenu Gary Baker, responsable de la stratégie actions pour l’Europe de BofA Merrill Lynch. L’étude a été menée auprès de 286 gestionnaires de fonds, responsables de 831 milliards de dollars d’actifs, du 1er au 8 septembre.

Lire la suite ici : Les investisseurs anticipent une récession en Europe (étude) (source : News Banques - Premier media indépendant du secteur bancaire)

« Les banques françaises sont en bonne santé et rien ne justifie le besoin de recapitalisation d’urgence », a affirmé la présidente du Medef lors de sa conférence de presse mensuelle. « Une nationalisation, même partielle des banques : je ne vois pas pourquoi. Il n’y a, pour le moment aucun risque de faillite, mais aucun », a-t-elle insisté. « Il faut faire très attention aux prophéties auto-réalisatrices », a prévenu Mme Parisot.

« De manière très objective, les fonds propres des banques françaises sont extraordinairement élevés » et « pour plusieurs d’entre elles, ces fonds ont été presque multipliés par deux depuis 2008″, a-t-elle expliqué. Ces entreprises bancaires, rappelle la présidente du Medef, « annonçaient, il y a quelques semaines encore, des profits semestriels en milliards d’euro » et « certains s’étouffaient » et « trouvaient que c’était presque trop!

 » Par ailleurs, une nationalisation des quatre grandes banques françaises « engloutirait pratiquement tout le PIB (produit intérieur) français d’une année », « ce sont des ordres de grandeurs qui ne sont pas du tout gérables et absorbables », a-t-elle estimé. Selon la patronne des patrons, « si –avec un grand si– il y avait un défaut grec », le coût « serait visible dans les comptes des banques, mais il serait tout à fait absorbable ». « Il faut garder absolument la tête froide face à cette situation », a-t-elle dit.

La présidente du Medef a relevé que « si les banques sont attaquées, c’est parce qu’il y a un doute sur les Etats », et donc « il faut d’abord guérir » les Etats. « L’assainissement des finances publiques des Etats doit rester la priorité », selon elle.

Lire la suite ici : Parisot: « Rien ne justifie » une nationalisation ou une recapitalisation des banques (source : News Banques - Premier media indépendant du secteur bancaire)

Dans un rapport intitulé « L’investissement financier sur les marchés de matières premières: conséquences potentielles sur les cours et la volatilité », l’IIF a conclu que la présence des financiers sur ces marchés était bénéfique aux grands consommateurs de matières premières.

« L’investissement financier apporte au marché une liquidité et un contrepoids aux positions essentielles », a écrit l’IIF. Ce groupe de recherche financé par 440 institutions financières, les plus grandes du monde, va à l’encontre de l’idée qui guide les propositions de la présidence française du G20.

Paris cherche à ce que les régulateurs financiers mondiaux se mettent d’accord pour limiter la présence et l’influence des intervenants purement financiers. « Nous avons le sentiment que les responsables, ou les gens qui veulent agir en faveur d’une éventuelle régulation des matières premières, devraient faire davantage d’analyse, davantage de travail pour prouver leur point de vue selon lequel les investissements financiers ont véritablement des conséquences sur les cours », a affirmé lors d’une conférence de presse le directeur général adjoint de l’IIF, Hung Tran.

L’IIF a par exemple critiqué l’idée d’imposer des limites aux positions prises par un intervenant sur le marché d’une matière première. « En contrôlant les choses, comme en essayant d’imposer de larges limites aux positions de manière généralisée, on court vraiment le risque de brider la réaction de l’offre » aux hausses des cours, a estimé une dirigeante du département des marchés de capitaux de l’IIF, Sonja Gibbs. La rédaction du rapport de l’IIF a été suggérée par la France lors d’une réunion des ministres des Finances du G20 à Paris en février.

Lire la suite ici : G20/matières premières: la finance réservée face aux propositions françaises (source : News Banques - Premier media indépendant du secteur bancaire)

La vaste loi Dodd-Frank de réforme financière avait fixé au 18 octobre la date butoir pour adopter certaines dispositions nécessaires à la mise en application de cette disposition. Mais les autorités financières américaines ne se sont pas encore accordées à ce jour sur un projet de texte, selon le quotidien américain.

Un premier projet pourrait toutefois être finalisé cette semaine, puis soumis au Congrès qui devrait l’examiner pendant une soixantaine de jours, un processus qui retardera d’autant son adoption, selon des sources proches du dossier citées par le WSJ. La « règle Volcker » est l’une des dispositions phare de la loi de réforme de la finance promulguée aux Etats-Unis en juillet 2010.

Elle porte le nom de son instigateur, Paul Volcker, ancien président de la Fed (1979-1987), bien que les élus du Congrès aient édulcoré notablement sa proposition initiale. Elle interdit aux banques de dépôt de spéculer sur un certain nombre de titres financiers et de produits dérivés pour leur propre compte et d’investir ou de détenir des participations dans des fonds spéculatifs ou des sociétés de capital-investissement.

Les banques de dépôt bénéficient aux Etats-Unis de la garantie de la Compagnie fédérale d’assurance des dépôts (FDIC). Pour M. Volcker, la crise a démontré que nombre de banques de dépôt ont profité de cette garantie publique pour se lancer dans des activités très risquées et éloignées de leur mission traditionnelle de prêt.

Selon lui, l’activité des banques qui bénéficient de la garantie de la FDIC devrait être restreinte au prêt et à la collecte de dépôts, au placement et la souscription de titres financiers, au conseil financier, à la gestion d’actifs et à la gestion de patrimoine.

Lire la suite ici : USA: l’application de la « règle Volcker » pourrait prendre du retard (presse) (source : News Banques - Premier media indépendant du secteur bancaire)

Une prévision confortant la stratégie du groupe SPB, spécialiste en conception et gestion de programmes d’assurance affinitaire, qui, avec 5 millions de produits nomades assurés, a fait de l’assurance du matériel nomade un des fers de lance de son offre européenne.

La France, 2^e marché européen pour les assurances de produits nomades

Réalisée dans 20 pays européens, l’étude Finaccord évalue le marché européen des assurances1 de produits nomades2 à environ 1,45 milliards d’euros en 2010, équivalent à 3 % des ventes de ces produits sur cette même année.

Les trois-quarts du marché européen (76 %) se répartissent sur cinq pays : le Royaume-Uni, la France, l’Allemagne, l’Italie et les Pays-Bas. Le marché britannique, historiquement très consommateur de produits d’assurance, constitue aujourd’hui un tiers du marché global. Il est suivi par la France, où les assurances représenteraient en 2010, d’après l’étude, un marché de 232 millions d’euros, soit 3,52 % du marché sous-jacent et un taux d’attachement le plus élevé en Europe après le Royaume-Uni.

Un potentiel de croissance important 

Pour les années à venir, Finaccord anticipe une croissance plus importante pour le marché des assurances que pour le marché des biens technologiques eux-mêmes. Le cabinet prévoit en effet entre 2010 et 2014 une croissance de 50 % en valeur, à 2,17 milliards d’euros. Avec cette  progression, le marché européen des assurances vaudrait 3,6 % de son marché sous-jacent.

L’Espagne et l’Italie devraient connaitre la plus forte évolution avec respectivement 84 % et 66 % de progression de leur marché d’ici 2014. Suit le marché français qui devrait croitre de 50 % pour représenter plus de 350 millions d’euros de primes, alors que le marché des produits nomades devrait connaitre « seulement » 13 % de croissance en valeur. Le taux d’attachement moyen progresserait également.

Une autre tendance à relever dans l’étude : si le principal canal de distribution de ces solutions d’assurance reste la distribution spécialisée, une tendance se dessine avec l’émergence de ventes d’assurances en ligne, non corrélées à l’achat.

SPB, le spécialiste paneuropéen

Spécialiste de la conception sur mesure de produits d’assurance, SPB a su anticiper le potentiel du  marché de l’équipement high-tech en développant, dès 2000, les premières assurance de téléphones mobiles, puis en lançant des programmes d’assurance pour produits nomades dès 2002.

Avec 5 millions de produits nomades assurés en Europe, SPB fait aujourd’hui figure d’un des leaders européens de ce marché. Le groupe est également très présent sur le marché des assurances de mobiles avec plus de 4 millions de terminaux assurés en Europe. Un marché porté par le succès des Smartphones, dont le coût important et la relative fragilité incitent les acheteurs à s’équiper d’une assurance ad-hoc.

« Tous les pays d’Europe devraient continuer à connaître une croissance plus ou moins importante des ventes de produits technologiques dans les années à venir. » conclut Jean-Marie Guian, le président du Directoire du groupe. « Ajoutons à cela l’évolution des biens vers plus de sophistication (et donc de fragilité et de coût) et des attentes croissantes des consommateurs liées notamment aux usages permis par la géolocalisation. Autant de bonnes raisons pour constructeurs et distributeurs de placer l’assurance au cœur de leur offre de produits complémentaires. »

Méthodologie

L’enquête Mobile gadget Insurance In Europein Europe a été publiée en juillet 2011 à partir de données collectées au printemps dans 20 pays européens : Allemagne, Autriche, Belgique, Danemark, Espagne, Finlande, France,  Irlande, Italie, Pays Bas, Norvège, Pologne, Portugal, République tchèque, Roumanie, Russie, Royaume-Uni, Suède, Suisse et Turquie. L’étude est disponible sur www.finaccord.com

FINACCORD

 Finaccord est un institut d’études de marché britannique spécialisé dans les services financiers. Il fournit à ses clients des rapports informatifs sur les problématiques majeures liées aux services financiers pour tous les pays européens et les principaux marchés mondiaux, en offrant un focus particulier sur le marketing et la distribution (marketing affinitaire, la bancassurance et les partenariats stratégiques). Les dernières études publiées concernent les assurances de produits nomades, les assurances des téléphones portables, les extensions de garantie pour produits nomades ou fixes, les produits bruns, blancs et gris, l’assurance voyage et l’assistance en Europe.

Pour plus d’informations, voir www.finaccord.com 

SPB

Créé en 1965, le groupe SPB conçoit et gère des programmes d’assurance affinitaire (conception des produits, suivi des programmes, gestion des adhésions et des sinistres, accompagnement marketing des clients et animation des réseaux). Il est aujourd’hui un leader européen des assurances de niche. 

Le groupe SPB a enregistré un chiffre d’affaires net de 79,2M€ en 2010. Il est indépendant, détenu par la famille Guian à hauteur de 92%. Il est présent en Allemagne, Belgique, Espagne, France, Grande Bretagne, Italie, Pologne, Portugal, Roumanie, Suisse et Tunisie.

SPB propose ses solutions à des clients grands comptes et travaille avec des grandes marques européennes de référence.

Quelques exemples de produits SPB

                • Assurances des téléphones portables, produits nomades et techniques (vol, casse, panne, utilisation frauduleuse)

                • Assurances des moyens de paiement (vol, casse, utilisation frauduleuse)

                • Assurances voyage (annulation, perte/vol de bagages, garantie neige & montagne, frais médicaux à             l’étranger…)

                • Assurances des achats sur Internet (livraison, conformité et bon état du bien

                • Assurances du matériel médical (pompes à insuline audioprothèses, scanners…)

                • Assurances emprunteurs (crédits immobiliers et personnels)

                • Assurances annulations d’évènements (mariage, réception,…) et de spectacles…

                • Assurances des factures des fournisseurs d’eau et d’électricité

Pour plus d’informations, voir www.spb.eu

1 Par assurance, on entend plus largement les garanties perte, vol, casse et extensions de garanties, qu’il s’agisse d’assurance ou de prestation de services.

2 Par « Produits nomades » sont compris ici = caméra et appareil photo numérique, pc portable et tablette, baladeur numérique  (ne comprend pas les téléphones mobiles)

Lire la suite ici : Produits nomades : Un marché à fort potentiel pour les assurances (source : News Banques - Premier media indépendant du secteur bancaire)

Dans un courrier confidentiel adressé à dix banques suisses, les autorités helvétiques ont affirmé que la requête des Etats-Unis pourrait « aboutir en partie », mais que la transmission des données devrait être faite par les banques elles-même, et non par le gouvernement, affirme le quotidien Swiss daily TagesAnzeiger.

Cette lettre précise que les données bancaires transmises ne pourront être antérieures au 30 septembre 2009.

Avant cette date, les informations ne seront fournies qu’en cas de « violation de la législation américaine ou fraude fiscale avérée », selon le journal. Mercredi la présidente de la Confédération helvétique Micheline Calmy-Rey avait affirmé à la presse que les autorités suisses n’avaient fourni aucun nom de clients de banques du pays au fisc américain. « Aucune donnée des clients des banques n’est transmis aux Etats-Unis », a dit Mme Calmy-Rey lors d’une conférence de presse à Berne.

« Pour la Suisse, tout échange d’informations sur des données relatives à la clientèle (des banques) n’est possible que dans le cadre de la législation en vigueur, » a-t-elle déclaré, en référence au traité sur la double imposition signé en 2009 avec les Etats-Unis.

La semaine dernière le journal Sonntagszeitung, se basant sur une lettre envoyée par le vice-ministre américain de la Justice James Cole, affirmait que Washington avait posé un ultimatum à la deuxième banque helvétique Credit Suisse, lui donnant jusqu’à mardi pour lui transmettre des données.

Les autorités américaines exigent la communication des données bancaires de la clientèle privée et des fondations américaines ayant déposé au moins 50.000 dollars (35.300 euros) en Suisse entre 2002 et juillet 2010, selon le journal.

D’autres établissements sont également dans le collimateur des enquêteurs américains, notamment Wegelin, Julius Baer, la Banque cantonale de Zurich (ZKB) et la banque cantonale de Bâle, selon le journal dominical.

Le président de la ZKB, Jörg Müller-Ganz, a cependant démenti mercredi dans le journal économique Finanz & Wirtschaft que son établissement était la cible de la justice américaine.

Lire la suite ici : Evasion fiscale: la Suisse pourrait accéder en partie aux demandes des Etats-Unis (presse) (source : News Banques - Premier media indépendant du secteur bancaire)

Le rapport se base sur un sondage mené auprès de plus de 360 acteurs internationaux (banquiers, consultants et fournisseurs de technologies), et couvre cinq domaines clés : le développement de l’Union Européenne, l’impact de la PSD et de SEPA, les relations entre les banques et les entreprises, et les risques de liquidité.

L’étude révèle que les deux tiers des institutions bancaires considèrent qu’un espace unifié de paiements est critique ou très important pour l’avenir de l’Europe. S’agissant de la PSD, 50% des personnes interrogées considèrent qu’elle est un succès – soit 15% de plus qu’en 2010. Concernant SEPA, la même question ne génère pas des résultats aussi positifs : seuls 30% considèrent qu’il est une réussite. Les banques sont également légèrement plus optimistes concernant les progrès de SEPA, 70% d’entre elles considérant que l’objectif du projet SEPA sera atteint d’ici à 2017, contre 68% l’année dernière.

Un point clé mis en exergue par l’étude de Logica et du FS Club est l’inquiétude à propos de la gestion des risques de liquidité. Tandis que 73% des banques interrogées connaissent leur exposition financière en cas de problème de liquidité, seules 39% sont en mesure de le faire avec une technologie ad hoc, dont 17% en temps réel.

Chris Skinner, fondateur du Financial Services Club, commente : « C’est la troisième année que nous menons notre enquête, et il est intéressant de constater le changement de point de vue sur les paiements européens. En 2009, les préoccupations des professionnels interrogés étaient liées à la mise en place de la PSD. En 2010, une certaine désillusion était mise en avant par rapport à la PSD et à SEPA. Aujourd’hui, il est clair que deux ans après la transposition de SEPA et la PSD, les professionnels des paiements européens acceptent et s’adaptent progressivement aux nouvelles procédures de paiements. Toutefois, de nouveaux challenges voient le jour concernant les paiements des entreprises et la gestion des risques de liquidité. »

Nick Ford, responsable de l’activité de conseil paiement pour le Groupe Logica, ajoute : « Les nouvelles réglementations nécessitent l’analyse et l’affectation des liquidités – ainsi que la gestion des risques associés – sur les activités qui génèrent une demande de liquidité. Il est par conséquent essentiel que le coût des liquidités soit défini pour chaque élément du business plan d’une banque, notamment en matière de gestion de la gouvernance, de la stratégie, du capital et des liquidités. La combinaison des réglementations croissantes et du fait que beaucoup de banques internationales ne possèdent pas les outils informatiques adaptés explique facilement pourquoi il s’agit d’une préoccupation pour les professionnels interrogés. »

Sept personnes interrogées sur dix pensent que SEPA a eu un impact positif sur les processus de paiement d’entreprise à banque. 81% déclarent que les solutions technologiques répondent à leurs besoins, bien que notant majoritairement que ces outils pourraient être améliorés.

Nick Ford poursuit : « SEPA dans son ensemble peut améliorer l’efficacité des procédures de paiement des entreprises et il est rassurant de voir que l’étude montre qu’il est considéré à terme comme une initiative positive. Les entreprises vont adopter une vision à plus long terme pour identifier la bonne manière de tirer les bénéfices métier de SEPA. »

A propos de l’enquête

L’enquête a été menée entre juillet et août 2011, auprès de 360 participants dans 44 pays. Le groupe de participants le plus important est celui du monde bancaire, qui représente plus d’un tiers des personnes interrogées. Les consultants et les fournisseurs de technologie constituent les groupes suivants les plus importants, représentant également plus d’un tiers des répondants. Quasiment trois participants sur dix (27%) se décrivent comme « middle management », tandis que 40% font partie du management senior (ou C-level) et un sur quatre (26%) est « consultant » ou « conseiller ». L’étude complète est disponible sur demande.

Logica et le FS Club organisent un webinar gratuit sur GT News le 12 septembre à 15h00 (BST) / 16h00 (CEST) / 10h00 (EDT). Pour vous inscrire : http://bit.ly/rjN4h9

Financial Services Club

Le Financial Services Club est un service unique s’adressant aux dirigeants et aux managers des banques, compagnies d’assurance, entreprises technologiques, cabinets de conseil, … en fait, toute entreprise souhaitant comprendre et assimiler le futur environnement opérationnel des marchés des services financiers. Basé à Londres et représenté en Angleterre, Irlande, Europe Centrale et Europe de l’Est, le club se réunit quinze fois par an avec des intervenants sélectionnés pour prendre en compte tous les aspects du marché, depuis les professionnels jusqu’aux législateurs et analystes.

Pour plus d’information : http://fsclub.co.uk ; pour suivre les activités du club, inscrivez-vous sur notre blog : http://thefinanser.com

Logica

Logica est l’entreprise du service en business et technologie. Elle réunit 41 000 collaborateurs. Elle propose conseil en management, intégration de technologies et externalisation à ses clients du monde entier, dont les plus grandes entreprises en Europe. Logica crée de la valeur pour ses clients en intégrant avec succès les hommes, les enjeux business et les technologies. Elle s’engage dans des collaborations à long terme et exploite ses savoirs pour répondre de façon innovante aux besoins de ses clients. Logica est coté à la Bourse de Londres et d’Amsterdam (LSE : LOG ; Euronext : LOG). Pour plus d’information : www.logica.com

Lire la suite ici : Une étude montre que SEPA et la Directive des Services de Paiement progressent, mais alerte sur la gestion des risques de liquidité (source : News Banques - Premier media indépendant du secteur bancaire)

Ce ratio – »Liquidity coverage ratio » en anglais– impose aux banques de détenir des actifs immédiatement disponibles ou liquides (faciles à vendre), pour faire face à des conditions exceptionnelles qui perturberaient leur financement, notamment des retraits massifs de dépôts ou le blocage du marché interbancaire.

Il s’inscrit dans le nouveau cadre réglementaire dit Bâle III. Selon JPMorgan Cazenove, il manquait, fin 2010, 173 milliards d’euros aux trois principales banques françaises cotées pour satisfaire au niveau requis par le régulateur.

Ce ratio n’a pas aujourd’hui de caractère contraignant et ne sera appliqué qu’à compter de 2015. Il fera d’ici là l’objet d’une période d’observation. Dans le détail, il manquait 64 milliards d’euros à Crédit Agricole SA, 63 milliards d’euros à BNP Paribas, et 46 milliards d’euros à Société Générale. Le courtier rappelle que les chiffres attribués à Crédit Agricole SA pourraient évoluer du fait de la structure particulière du groupe, articulé autour des caisses régionales.

Depuis la publication de ce ratio et de son pendant à long terme (net stable funding ratio), fin 2010, les banques européennes font valoir que ces nouvelles exigences sont de nature à bouleverser leur modèle de fonctionnement et à affecter notamment la distribution du crédit.

Elles réclament notamment que l’éventail des actifs éligibles pour le calcul de ce ratio soit élargi, car il privilégie, en l’état, de manière très marquée, les dépôts, les réserves en banques centrales et les titres d’Etat. Selon JPMorgan Cazenove, l’insuffisance d’actifs liquides se montait, pour les 28 banques européennes prises en compte, à 493 milliards d’euros fin 2010.

Plusieurs établissements affichaient néanmoins, à cette date, un ratio de liquidité supérieur à 100%, le minimum requis, à savoir les suisses UBS et Credit Suisse, les britanniques Standard Chartered et HSBC, l’italienne Intesa Sanpaolo et les espagnoles BBVA et Santander.

Lire la suite ici : Les banques françaises mal positionnées pour le futur ratio de liquidité (source : News Banques - Premier media indépendant du secteur bancaire)

« Nous jugeons infondées les accusations de la FHFA, » a affirmé dans un communiqué Ronald Weichert, porte-parole de la Deutsche Bank. La FHFA a lancé vendredi aux Etats-Unis des poursuites contre 17 banques et institutions financières, dont Deutsche Bank, pour tenter de leur faire payer les lourdes pertes subites par deux géants du financement des prêts immobiliers, Fannie Mae et Freddie Mac, lors de la crise des « subprime » qui a coûté cher non seulement à Washington mais à l’économie mondiale tout entière.

« Fannie » et « Freddie », qui s’étaient lancés dans le « subprime » en 2006, ont subi des pertes immenses avant d’être placés sous tutelle publique en septembre 2008. Depuis, l’Etat américain a injecté au total plus de 170 milliards dans leur capital pour arrêter l’hémorragie financière.

Selon la FHFA, les établissements qui ont vendu à « Fannie » et « Freddie » des titres adossés à des prêts immobiliers ont menti sur certaines caractéristiques de ces titres ou des prêts qu’ils regroupaient dedans, notamment sur les vérifications faites auprès des ménages emprunteurs.

« Fannie Mae et Freddie Mac ont la réputation d’être des investisseurs expérimentés, » a ajouté Deutsche Bank, estimant que ces entreprises savaient ce qu’elles faisaient. « Nous nous défendrons par tous les moyens contre cette action, » a ajouté le porte-parole.

Selon la FHFA, le préjudice causé par la banque helvétique Credit Suisse, la britannique Royal Bank of Scotland, l’allemande Deutsche Bank ou encore l’américaine JPMorgan, représente des « milliards de dollars ».

Lire la suite ici : « Subprime »: Deutsche Bank rejette les accusations américaines (source : News Banques - Premier media indépendant du secteur bancaire)

« Le taux de provisionnement passé par la CNP, par la BNP et par toutes les grandes compagnies françaises est absolument le miroir de la réalité de ce que nous escomptons perdre », a assuré Augustin de Romanet sur I-Télé. « Je mets ma tête à couper qu’il n’y a pas d’ambiguïté, le degré de provisionnement est conforme » à ce qui est nécessaire, a-t-il insisté.

Selon une lettre de l’International Accounting Standards Board (IASB), l’organisme chargé de l’élaboration des normes comptables au niveau mondial, citée cette semaine par le Financial Times, des banques et assureurs européens, en particulier BNP Paribas et CNP Assurances, ont sous-estimé la décote nécessaire dans leurs comptes sur la dette grecque. « En tant qu’actionnaire de la CNP je suis en première loge pour savoir que » cette lettre « c’est une fable », a protesté Augustin de Romanet, qualifiant l’IASB d’autorité « qui n’a aucune légitimité démocratique ».

Il a rappelé que l’Institut de la finance internationale (IIF), le puissant lobby bancaire mondial, avait « calculé que le taux moyen de provisionnement qui était nécessaire pour la dette grecque était 21% ». « En accord avec l’autorité des marchés financiers, toutes les autorités de régulation, toutes les banques françaises et compagnies d’assurance ont appliqué ce taux », a expliqué le patron de la Caisse des dépôts (CDC).

« Certes des compagnies d’assurance allemandes, certes telle ou telle compagnie d’assurance française ont décidé d’être plus prudentes encore et de provisionner des taux supérieurs », a-t-il reconnu, mais cela ne veut pas dire que les autres ont été imprudentes.

En réponse au Fonds monétaire international (FMI) qui appelle les Européens à recapitaliser encore leurs banques, Augustin de Romanet a par ailleurs estimé qu’elles l’étaient de manière suffisante. « Les banques européennes, qui sont bien capitalisées, doivent se défendre » face à la spéculation, a-t-il néanmoins concédé.

Lire la suite ici : Dette grecque: banques et assurances françaises ont bien provisionné (Romanet, CDC) (source : News Banques - Premier media indépendant du secteur bancaire)