Vincent Chriqui, Directeur général du Centre d’analyse stratégique et Benoît Cœuré, Directeur général adjoint du Trésor, Chef économiste ont rendu public le rapport du Centre d’analyse stratégique et de la Direction générale du Trésor « France 2030 : cinq scénarios de croissance »  le mercredi 11 mai 2011.

Quelles sont les perspectives de croissance de l’économie française à long terme ? La croissance potentielle française a-t-elle été durablement affectée par la crise, et si oui, par quels mécanismes économiques pourra-t-elle rebondir ? Ce sont ces questions que ce rapport, commandé par le Premier ministre, tente d’éclairer.

Rédigé en collaboration par le Centre d’analyse stratégique et la DG Trésor, ce rapport synthétise les échanges entre les économistes de l’administration, de la banque et les universitaires qui ont eu lieu au cours des séances de travail du groupe. Il propose une réflexion en amont sur les risques et opportunités pour l’économie française à l’horizon 2030. Cinq scénarios contrastés d’évolution sont ainsi proposés afin d’illustrer les trajectoires de croissance possibles à long terme.

b Un impact de la crise différencié selon les économies
Le contexte actuel de sortie de crise est marqué par de nombreuses incertitudes. Le questionnement sur les perspectives de croissance à long terme se double en effet d’interrogations sur les conséquences, potentiellement durables, d’une crise qui s’est distinguée par son ampleur globale mais qui n’affecte pas tous les pays de la même façon. À court terme, l’impact de la crise sur les économies, mesuré en pertes de niveau de production, a été variable selon les pays.

La France, qui a enregistré un repli de 2,6 % seulement de son produit intérieur brut en 2009, contre 4,1 % dans la zone euro, a été l’un des pays qui a le mieux résisté à la crise. Sur le long terme, la réaction des économies sera probablement distincte aussi et dépendra de la manière dont les déterminants de la croissance potentielle auront été affectés et des choix de politique économique qui seront faits par les gouvernements dès la sortie de crise.

La trajectoire de long terme de l’économie française dépendra donc à la fois de son environnement extérieur et des facteurs de croissance fondamentaux que sont la population active et les gains de productivité.

b Le rôle clé du policy mix pour créer un contexte favorable à l’investissement

Dans les années à venir, le renforcement de la régulation bancaire, préfiguré par la mise en place de Bâle 3, devrait peser légèrement à la hausse sur le coût du capital, tout en garantissant des économies plus stables. Au-delà de la réglementation financière, le rythme d’accumulation du capital en France dépendra à la fois de la qualité des politiques économiques mises en oeuvre dans le pays et en Europe et de la trajectoire des économies émergentes et des États-Unis. Plusieurs évolutions des conditions de financement de l’économie sont envisageables. Une hausse du coût réel du capital dans un contexte de déflation et de défiance généralisée serait défavorable aux investissements productifs, à la R & D et à la mise en oeuvre de projets de grande envergure. À l’inverse, le maintien d’un coût du capital à un niveau relativement bas pourrait encourager les prises de risque inconsidérées et une mauvaise allocation du capital.

Le risque est que l’investissement reste dynamique mais soit mal orienté, peu soucieux des perspectives de long terme (soutenabilité financière, soutenabilité environnementale), ce qui in fine pénaliserait la croissance. L’enjeu est donc de trouver, dans chaque circonstance, un policy mix équilibré, permettant de réaliser les ajustements budgétaires nécessaires en sortie de crise tout en soutenant les efforts d’investissement favorables à une mutation des modèles de croissance. Ce policy mix nécessitera aussi une coordination des politiques économiques et budgétaires au sein de la zone euro et au-delà, avec les grandes économies développées et émergentes.

b Des opportunités sectorielles à saisir
La France doit relever de nombreux défis dans le domaine de l’innovation et des gains de productivité. En effet, la tendance des gains de productivité globale des facteurs (PGF) semble s’infléchir depuis quelques années et les avantages comparatifs à l’exportation se réduisent, notamment en raison d’un déficit de compétitivité hors prix des produits français. La France ne manque pourtant pas d’atouts, elle dispose d’une formation universitaire de haut niveau, d’excellentes infrastructures et attire de nombreux investissements internationaux, autant d’éléments qui peuvent être mis au service de l’innovation et stimuler les gains de productivité. Si la France veut conserver une place de premier ordre dans l’économie mondiale, elle doit renforcer ses gains de productivité et opérer une réorientation de son appareil productif.

De nombreuses opportunités sectorielles se dessinent par ailleurs en sortie de crise et offrent la possibilité de définir les contours de nouveaux modèles de croissance. Ainsi, le développement des TIC pourrait trouver un second souffle grâce aux synergies avec les domaines de la santé, de l’éducation, de la lutte contre le changement climatique, par exemple. Les évolutions de société, le vieillissement de la population et la tertiarisation de plus en plus importante de l’économie offrent également la possibilité de développement de nouveaux secteurs et produits. De même, la prise en compte – nécessaire – de la contrainte environnementale suppose des coûts à court et moyen terme mais peut engendrer des gains liés à l’innovation notamment et favoriser la croissance à long terme.

b Une population active plus dynamique que chez nos partenaires européens et dont l’insertion sur le marché du travail dépend des politiques qui seront menées
En dépit du vieillissement de sa population, la France bénéficie d’une démographie relativement dynamique comparée notamment à ses partenaires européens. Entre 2010 et 2030, la France devrait compter 500 000 actifs supplémentaires. Compte tenu du niveau élevé actuel du taux de chômage, la contribution du travail à la croissance potentielle dépendra aussi de l’évolution de la situation sur le marché du travail.

À court terme, la situation sur le marché du travail est détériorée dans de nombreux pays développés, avec des taux de chômage supérieurs à 9 %. Ces taux de chômage élevés masquent des modalités d’ajustement hétérogènes de l’activité et de l’emploi. Ainsi, à chute de l’activité comparable, l’ajustement s’est plutôt fait par la réduction des effectifs employés aux États-Unis et par la réduction des heures travaillées en Europe.

En France, comme dans beaucoup de pays développés, l’augmentation conjoncturelle du chômage semble accélérer les mutations d’ordre structurel sur le marché du travail liées à une tertiarisation continue de l’économie, une féminisation des emplois, des besoins croissants de cadres compatibles avec une augmentation du niveau de formation mais aussi des besoins croissants d’emplois peu qualifiés dans les services.

Ainsi, même si la crise s’est accompagnée en France d’une augmentation du chômage conjoncturel plus faible qu’on ne pouvait le craindre compte tenu de la baisse de l’activité, elle risque toutefois d’ajouter une nouvelle couche à un chômage de long terme déjà relativement élevé avant crise. Des politiques susceptibles de contribuer à un retour à terme vers le plein emploi sont donc nécessaires à court-moyen terme.

b Cinq scénarios illustratifs des perspectives de croissance de la France à l’horizon 2030
Les perspectives d’évolution de l’environnement international et des principaux déterminants de la croissance en France suggèrent cinq scénarios d’évolution possibles :
- un scénario Noir de trajectoire pessimiste de l’économie française dans un contexte de déflation généralisée ;

- un scénario Fil de l’eau de prolongation des tendances de reprise molle qui se dessinent actuellement ;

- un scénario Croissance non soutenable qui matérialise, après une période de croissance relativement dynamique, les pertes associées à un assainissement seulement partiel des déséquilibres ayant conduit à la crise et à la non prise en compte de la contrainte environnementale ;

- un scénario Croissance soutenue et soutenable qui pointe les gains associés à la réorientation de l’appareil productif dans une perspective soucieuse de l’environnement;

- un scénario Croissance soutenue et soutenable et Marché du travail plus efficace qui illustre les gains supplémentaires associés à la mise en oeuvre de politiques volontaristes sur l’emploi dans le cadre du scénario de Croissance soutenue et soutenable.

Ces scénarios se traduisent par des taux de croissance moyen pour la période 2010-2030 qui vont de 1,6 % dans le scénario Noir à 2,3 % dans le scénario Croissance soutenue et soutenable et Marché du travail plus efficace ; et débouchent sur des rythmes de croissance de long terme distincts. Les créations d’emplois oscillent entre 760 000 et 1 900 000 selon les scénarios.

Par

Vincent Chriqui,
Directeur général du Centre d’analyse stratégique

et

Benoît Coeuré,
Directeur adjoint de la Direction générale du Trésor

Télécharger le rapport « France 2030 : cinq scénarios de croissance

Selon communiqué de synthèse

Lire la suite ici : France 2030 : cinq scénarios de croissance (source : News Banques - Premier media indépendant du secteur bancaire)

1/ Consulter les biens immobiliers des notaires

Pour bien appréhender le marché de l’immobilier, le particulier est invité à consulter :

Le site d’annonces immobilières des notaires immonot.com : ce site répertorie les annonces immobilières notariales, annonces moins courues et qui ne figurent pas, pour la plupart, sur les autres sites d’annonces immobilières. C’est une étape incontournable dans la recherche du bien !

Actualités juridiques, fiscales et immobilières, tendance du marché, conseils des notaires, simulateurs pour évaluer les frais de notaire, les mensualités de crédit etc… sont autant de services et de solutions qu’apportent Immonot.com !

Un service professionnel pour permettre aux particuliers d’approfondir leur recherche et d’être guidés dans leur démarche

2/ Bien remplir le formulaire de recherche

Pour une recherche efficace et rapide, le particulier doit impérativement renseigner les trois critères ci-dessous :

-          le type de biens

Il faut cibler la recherche en indiquant dans un premier temps, le type de bien immobilier recherché.

-          La localité

Dans un second temps, préciser le département et/ou la localité. L’onglet « étendre sur » permet d’élargir la zone géographique (de 15 à 50 km) à partir de la localité indiquée.

-          Le budget

Dans un troisième temps, il est nécessaire d’estimer un budget. Il s’agit d’une étape importante de la recherche, le budget étant l’un des principaux critères à renseigner. Il définit le type de bien qui pourra être acheté.

3/ Créer une alerte email et/ou télécharger l’application sur son iPhone

Le marché évolue, les offres également, il faut être le premier à visiter le bien idéal ! Immonot préconise de créer une alerte email afin de recevoir quotidiennement toutes les nouvelles offres.

Immonot.com propose aussi aux particuliers une application iPhone, facile d’utilisation avec de nombreux services, qui permet aux particuliers de recevoir en temps réel les nouvelles offres mises en ligne et d’accéder à des services tels que l’annuaire des notaires, le calcul des frais, etc.

4/ Consulter les tendances du marché

immonot.com propose les tendances du marché immobilier pour les mois à venir, informations non négligeables. Est-ce le bon moment d’acheter ? Quelles sont les prévisions ? Ces tendances peuvent aider le particulier à choisir le moment le plus opportun pour investir.

Immonot.com publie régulièrement la « Tendance du marché ». Cette étude est réalisée à partir de données notariales concrètes, compromis de vente, actes notariales, etc. Elle renseigne le futur acheteur sur l’activité immobilière, les prix et les conseils des notaires.

5/ Se renseigner auprès d’un notaire est indispensable

Interroger le notaire du département dans lequel  le particulier souhaite s’installer, est une étape indispensable. Celle-ci permet au futur acheteur d’économiser du temps et de l’argent.

Acteur majeur dans le secteur de l’immobilier, le notaire a une parfaite connaissance du marché, aussi bien au niveau national que local.

En tant que professionnel, il a connaissance des dernières tendances du marché immobilier. En intervenant dans le cadre de successions ou de divorces, le notaire est aussi au courant des logements mis en vente.  Il est bien souvent le premier à connaitre « les bons plans », avantage important, étant donné que le particulier aura connaissance de l’information avant que le bien ne soit sur le marché (publication dans les magazines, sur Internet). Il propose donc naturellement des conseils gratuits aux particuliers.

Immonot.com met à disposition un annuaire des notaires sur son site.

Toutes les informations sont disponibles sur le site immonot.com :

http://www.immonot.com/rubrique-guide-immonot/Vendre-ou-acheter-avec-son-notaire/Acheter/16.html

Lire la suite ici : « Les 5 clés pour bien acheter ! » par Immonot.com (source : News Banques - Premier media indépendant du secteur bancaire)

« Il est indispensable que le taux de centralisation à la CDC corresponde aux seuls besoins réels du logement social. Sinon, le crédit s’en trouverait mécaniquement pénalisé », a fait valoir la Fédération dans un communiqué. Les fonds issus du Livret A et du LDD et gérés par la CDC servent  principalement au financement du logement social à des taux très favorables.

Les banques font valoir que le total des prêts accordés par la CDC au logement social ne représentent aujourd’hui que la moitié environ des sommes qu’elle reçoit de la collecte du Livret A, du LDD, ainsi que du Livret d’épargne populaire (LEP). Relever à 70% la part des dépôts du Livret A et du LDD que les banques cèdent à la CDC, aujourd’hui autour de 65% des montants qu’elles collectent, serait donc « inopportun », selon elles. Ce d’autant qu’elles doivent encore digérer la mise en place de nouvelles normes réglementaires à partir de 2013.

« La proposition avancée par les pouvoirs publics d’augmenter le taux de centralisation jusqu’à 70% ne saurait convenir », prévient la Fédération. Le gouvernement a soumis à consultation, la semaine dernière, deux projets de décret. L’un prévoit un relèvement de la part affectée à la CDC à 70% au plus tard d’ici 2018, tandis que l’autre ferait baisser, en moyenne, la rémunération que touchent les banques en contrepartie de l’apport de ces fonds à la Caisse.

Ce taux de 70% était celui que réclamait le directeur général de la Caisse des dépôts, Augustin de Romanet. Il est justifié, selon lui, par les prévisions de la CDC, qui tablent sur une très forte progression des prêts au logement social d’ici 2016.

Paris, 9 décembre 2010 (AFP)

Lire la suite ici : Livret A: la Fédération bancaire juge inadéquate le projet du gouvernement (source : News Banques - Premier media indépendant du secteur bancaire)

La signature de la convention aura lieu ce jour l’issue d’une Conférence donnée par Messieurs Baudouin Prot et Christian Sautter, à l’occasion du Salon des Entrepreneurs au Palais des Congrès à Paris.

La FBF et France Active souhaitent améliorer la coordination entre leurs structures afin de contribuer plus efficacement à la création, à la croissance et à la viabilité des entreprises créées par des publics en difficulté. Un plan d’actions autour de 3 axes est mis en œuvre :

• L’information des porteurs de projets s’appuyant sur le programme d’éducation financière de la FBF avec son site www.lesclesdelabanque.com destiné aux commerçants, artisans, professionnels libéraux et créateurs d’entreprise, et sur le lancement d’une nouvelle collection de Guides « Les Clés de la banques Pro » intitulée « Comment Faire ? », dont le premier numéro sera remis au cours de la conférence ;
• Le rapprochement opérationnel des deux réseaux sur le terrain, en commençant par l’expérimentation d’un partenariat rapproché sur quelques territoires tests ;
• La formation, et notamment le renforcement des compétences des chargés de mission du réseau France Active en matière d’intermédiation bancaire.

« Le nombre de créations d’entreprise par des demandeurs d’emploi n’a jamais été aussi élevé qu’en 2009, explique Baudouin Prot, Président de la FBF. Un accompagnement de qualité et une relation durable avec la banque sont à la fois un gage de pérennité et un facteur-clé pour le développement à venir de ces entreprises. La convention que nous signons aujourd’hui avec France Active doit permettre d’amener l’un, et l’autre. »

Christian Sautter, Président de France Active, souligne que « créer son propre emploi pour sortir du chômage est sûrement l’une des plus belles façons pour une personne exclue de se relever. Mais il extrêmement important que les chômeurs qui créent leur activité puissent s’assurer un revenu décent. C’est pourquoi, depuis 22 ans, France Active soutient avec les banques la création et le développement d’entreprises pérennes, génératrices d’emplois et porteuses de cohésion sociale. Le partenariat noué aujourd’hui avec la FBF s’inscrit dans cette dynamique. »

Selon communiqué de presse

Lire la suite ici : La FBF et France Active signent une convention pour favoriser le microcrédit bancaire (source : News Banques - Premier media indépendant du secteur bancaire)

2. Rendre les normes comptables plus fiables et plus réalistes
La crise ayant montré les difficultés de mise en œuvre de la notion de « fair value », il faut poser un principe de réalisme, c’est-à-dire ne valoriser au prix de marché que lorsqu’il y a un marché ; dans les cas où il n’y a plus de marché, admettre un concept de « valeur d’usage » et traiter les actifs concernés comme des crédits.
Par ailleurs, les normes comptables doivent respecter les trois priorités qu’il faut reconnaître à la supervision (protection de l’investisseur, prévention du risque systémique et bon fonctionnement des marchés), ce qui implique que les régulateurs aient un rôle de supervision de l’IASB.

3. Pour lutter contre la procyclicité, mettre en place un provisionnement ex ante
Il s’agit de remédier aux effets procycliques des règles prudentielles et comptables notamment en instaurant un provisionnement ex ante afin de mieux adapter le niveau des fonds propres.

4. Organiser la surveillance des grandes institutions autour d’un régulateur chef de file
Un code de conduite doit être élaboré sous l’égide du Comité de Bâle afin de préciser le fonctionnement des collèges de régulateurs des plus grands groupes mondiaux ; le régulateur en charge de la maison mère le préside et assure le respect du code.

5. Reconnaître la diversité des marchés et en tirer les conséquences
Aux côtés des marchés organisés, liquides et transparents existent d’autres types de marché qui ne présentent pas ces caractéristiques, ou de façon affaiblie. Il faut chercher à organiser ces marchés et/ou post marché lorsque c’est possible pour améliorer leur fonctionnement dans le sens d’une plus grande transparence et d’une plus grande sécurité. Et, lorsque cela n’est pas possible, en tirer les conséquences comptables et prudentielles.
Il faut donc notamment mettre en place des chambres de compensation sur les grands produits dans chaque zone monétaire, avec priorité aux CDS (credit default swaps) , avec accès à la banque centrale en cas de nécessité et sous son contrôle.

Lire la suite ici : La FBF et l’Amafi proposent des mesures concrétes de réforme du système financier international (source : News Banques - Premier media indépendant du secteur bancaire)

La réunion du G20 qui aura lieu le 2 avril à Londres est une étape essentielle : il faut qu’elle aboutisse à des décisions efficaces pour la refonte du système financier international.

Pour contribuer à cette ambition, la FBF et l’Amafi ont transmis aux autorités françaises un ensemble de propositions cohérentes devant permettre aux activités financières de se développer à nouveau, au service de la croissance économique dans des conditions de stabilité et de sécurité renforcées.
Pour la profession bancaire et financière française, la refondation du système financier international qui repose sur le rétablissement de la confiance, exige :
la régulation de tous les acteurs financiers et la mise en place d’une supervision bancaire et financière transfrontière coordonnée et efficace,
la révision des normes comptables pour rendre compte de façon responsable des activités bancaires et de marché,
la limitation de la procyclicité des normes et de leurs conséquences sur les besoins en fonds propres par la mise en place de provisions ex ante,
l’organisation de marchés, plus sûrs, plus liquides et mieux supervisés.
Par ailleurs, les professionnels français ont été parmi les premiers à adopter début 2009, de nouveaux principes sur la rémunération des professionnels des marchés qui peuvent contribuer aux décisions au niveau mondial.

Toutes ces mesures s’inscrivent dans le cadre du nécessaire débat international sur le sujet. Dès la fin 2007, la profession bancaire française qui s’est très tôt mobilisée sur la plupart de ces sujets (supervision européenne, normes comptables et prudentielles…), a exprimé une position exigeante sur les thèmes qui seront en débat au G20.

Aujourd’hui, la FBF et l’Amafi présentent leurs priorités pour aller plus loin. Celles-ci partent des principes posés en novembre 2008 par le G20 de Washington et les développent avec un souci pratique et opérationnel.

Lire la suite ici : Le G20 ambitionne une refonte du système financier international (source : News Banques - Premier media indépendant du secteur bancaire)

Cette mesure vient compléter les nombreuses initiatives des banques pour renforcer la transparence : tous les tarifs sont facilement accessibles sur Internet et dans les agences et les intitulés des principales opérations bancaires sont harmonisés pour faciliter les comparaisons. Les banques signalent tous les mois aux clients les frais sur les relevés de compte, par un pictogramme. Elles informent en outre de tout changement de tarif trois mois avant leur date d’application.

Par ailleurs, le site www.lesclesdelabanque.com apporte des réponses concrètes aux questions des particuliers sur la banque et l’argent. Il publie notamment un mini-guide intitulé « 10 conseils pour gérer au mieux son compte bancaire » qui propose quelques règles simples pour gérer son compte bancaire.

Lire la suite ici : Le premier récapitulatif annuel des frais bancaires va être disponible courant janvier (source : News Banques - Premier media indépendant du secteur bancaire)

Ce dispositif va permettre aux banques de mieux assurer le financement des entreprises et des particuliers dans un contexte macro-économique difficile. Six grandes banques françaises* ont déjà annoncé leur intention d’émettre des titres super subordonnés pour un montant global de 10,5 milliards d’euros de fonds propres pour 2008 qui vont être souscrits par la Société de Prise de Participation de l’Etat (SPPE). Ces titres constituent des fonds propres de base pour les banques.

A travers cette opération, il ne s’agit pas d’un renforcement des fonds propres pour des raisons réglementaires puisque les banques françaises concernées respectent déjà le ratio de solvabilité européen comme l’a souligné à plusieurs reprises le gouverneur de la Banque de France mais bien de faciliter la distribution de crédit et donc le financement de l’économie.
Ceci s’inscrit dans l’esprit de la déclaration de la commission européenne qui a affirmé prendre en compte le fait que « des banques financièrement saines peuvent avoir besoin de capital fourni par l’Etat pour assurer un niveau adéquat de prêts aux entreprises ».

* Banques populaires, BNP Paribas, Caisses d’épargne, Crédit agricole, Crédit mutuel, Société générale

Rémunération des Titres super subordonnés
Ces titres seront rémunérés en fonction des conditions de marché propres à chaque établissement et en fonction du délai de remboursement (Cf annexe ci-dessous).

Annexe technique :

- Les titres émis sont des titres super subordonnés à durée indéterminée comme les banques françaises ont l’habitude d’en émettre sur les marchés financiers ;
- ces titres dits hybrides appartiennent à la catégorie des fonds propres de base (tier one), classés par les autorités prudentielles dans la catégorie des titres non innovants ;
- ces titres peuvent être remboursés par l’émetteur au delà de 5 ans ;
- ces titres sont rémunérés à taux fixe les 5 premières années ;
- ce taux fixe est déterminé pour chaque banque en fonction du taux sans risque de l’Etat français plus 300 points de base plus 5 fois le CDS senior 5 ans moyen sur la période du 1/1/2007 au 30/8/2008. Ce taux est proche de 8% en moyenne pour les banques françaises ;
- en cas de rachat ou de remboursement, le prix payé par l’émetteur est en croissance régulière en fonction du temps, de 101% du nominal la deuxième année à 111% du nominal à partir de la sixième année ;
- L’émission de ces titres n’induit pas de contrainte pour les établissements sur leur politique de dividende.

Lire la suite ici : Renforcement des fonds propres pour les banques afin de mieux financer l’économie (source : News Banques - Premier media indépendant du secteur bancaire)