Cette phrase énerve souvent, mais pourtant, il faut bien le reconnaître, en matière de crédits renouvelables, connus aussi sous le nom de revolving, c’est le cas ! Alors que tout le monde est persuadé que la loi Lagarde sur le crédit (votée au printemps dernier) a amélioré la situation des emprunteurs, il n’en est rien…

En effet, si la loi a mis le holà aux débordements exagérés d’établissements de crédit qui, dans les dernières années de la décennie 2000, commercialisaient des revolving de façon irresponsable et quasiment « criminelle » au vu du nombre grandissant de surendettés, elle n’est pas allé assez loin, en matière de protection du consommateur pour être plus performante que ce qui se pratiquait en 2001, soit dix ans en arrière…

Clairement, la protection des emprunteurs est moins bonne aujourd’hui, même après le passage de la loi Lagarde, que ce qu’elle était il y a 10 ans.

C’est ce que Denis Cotte, spécialiste du crédit et consultant en la matière auprès de grands établissements financiers, nous démontre ci-après.

La loi Lagarde permettra-t-elle de lutter efficacement contre le surendettement ?

La loi Lagarde permettra-t-elle de lutter efficacement contre le surendettement 

L’introduction d’une durée maximale de remboursement de 36 mois pour les crédits renouvelables allant jusqu’à 3.000 € a entraîné une baisse du coût total de ces crédits de presque 50 %. Sera-ce suffisant pour enrayer la progression du surendettement ?

Nous ne le pensons pas, pour au moins trois raisons :

1. Tout d’abord, la situation n’a pas changé pour les crédits renouvelables supérieurs à 3.000 € (pour lesquels la durée maximale de remboursement a été fixée à 60 mois), alors que ces crédits se retrouvent dans presque tous les dossiers de surendettement.

2. Ensuite, le coût des réutilisations d’un crédit renouvelable reste exorbitant, et … inconnu des consommateurs.

3. Enfin, même si, pour un consommateur titulaire d’un petit crédit renouvelable, la situation actuelle peut sembler plus favorable, il n’en demeure pas moins vrai qu’elle est encore très « dégradée » par rapport à ce qui était la norme il y a à peine dix ans.

Or, il y a dix ans, le surendettement dû aux crédits renouvelables existait déjà. 

Fin 2001, c’est-à-dire il y a dix ans, le taux débiteur correspondant au taux de l’usure applicable aux crédits renouvelables supérieurs à 1.524 € était de 17.01 %. Par ailleurs l’assurance emprunteur était facturée 0.5 % du solde mensuel dû et le montant minimum des échéances de remboursement était de 5 % (50 € par tranche de 1.000 € emprunté).

Début 2011, c’est-à-dire avant l’entrée en vigueur de la loi Lagarde, le taux débiteur correspondant au taux de l’usure applicable aux crédits renouvelables supérieurs à 1.524 € était de 17.96 %. Par ailleurs, l’assurance emprunteur était facturée 0.6 % du solde mensuel dû et le montant minimum des échéances de remboursement était de 3 % (30 € par tranche de 1.000 € emprunté).

Fin 2011, c’est-à-dire après l’entrée en vigueur de la loi Lagarde, le taux débiteur correspondant au taux de l’usure applicable aux crédits renouvelables supérieurs à 1.524 € et inférieurs à 3.000 € est de 17.63 %. Par ailleurs, l’assurance emprunteur est facturée 0.6 % du solde mensuel dû et le montant minimum des échéances de remboursement est de 4.20 % (42 € par tranche de 1.000 € emprunté).

Démonstration

Crédit renouvelable de 2.000 € pour une utilisation unique

 Impact de l’entrée en vigueur de la loi Lagarde sur les durées de remboursement et sur le coût total du crédit (assurance comprise).

Pour les crédits renouvelables allant jusqu’à 3.000 €, l’obligation prévue dans la loi Lagarde de respecter une durée maximale de remboursement de 36 mois a donc eu des effets positifs pour les consommateurs.

Mais il est tout aussi important de noter que malgré la mise en œuvre de la loi Lagarde, nous ne sommes pas revenu à la situation qui prévalait fin 2001 (époque à laquelle le crédit renouvelable était pourtant déjà la cause principale du surendettement).

Par ailleurs, il est important de noter que l’entrée en vigueur de la loi Lagarde n’a eu aucun impact sur les crédits renouvelables d’un montant supérieur à 3.000 € dans la mesure où la durée maximale de remboursement a été fixée à 60 mois (alors qu’elle était déjà de 59 mois avant l’entrée en vigueur de ce texte).

Cette rapide démonstration nous amène à penser que la loi Lagarde ne permettra pas de lutter efficacement contre le surendettement, même si elle a pu mettre un (demi) coup d’arrêt à une dérive dangereuse concernant l’allongement des durées de remboursement.

Selon nous, le vrai problème des crédits renouvelable réside dans leur mode de fonctionnement. Le traitement des réutilisations défie toutes les lois économiques et financières (la réutilisation d’un crédit renouvelable ne vient pas augmenter le montant de l’échéance de remboursement, mais la durée de remboursement), ce qui rend ce type de crédit particulièrement dangereux.

Pour illustrer ce propos, nous devons donc étudier l’impact de la loi Lagarde sur une réutilisation d’un crédit renouvelable.

Crédit renouvelable de 2.000 € utilisé une première fois pour 2.000 €

et une seconde fois pour 500 € (dès que le montant utilisable le permet)

Impact de l’entrée en vigueur de la loi Lagarde sur les durées de remboursement et sur le coût total du crédit.

La lecture de ce tableau nous amène à faire la même remarque que précédemment : l’entrée en vigueur de la loi Lagarde a permis une amélioration de la situation des emprunteurs, mais cette dernière reste moins « favorable » qu’elle ne l’était début 2001.

Mais la lecture de ce tableau nous amène à faire une seconde remarque, beaucoup plus importante. Alors que les conditions financières sont inchangées entre les deux exemples (en termes de taux d’intérêt, de taux d’assurance et de montant des remboursements mensuels), le coût total du crédit (exprimé en pourcentage du montant financé) augmente : il passe de 27.42 % à 32.18 % pour la période fin 2001, de 74.11 % à 91.43 % pour la période début 2011 et de 39.35 % à   46.94 % pour la période fin 2011.

Cette « bizarrerie » est la conséquence directe du traitement des réutilisations. Pour s’en convaincre, il suffit d’étudier le coût marginal de la seconde utilisation de 500 €.

Coût marginal de la seconde utilisation de 500 €

Fin 2001, une seconde utilisation coûtait 1.86 fois plus qu’une première utilisation.

Début 2011 ce rapport atteignait 2.16 et fin 2011, « grâce » à l’entrée en vigueur de la loi Lagarde, ce rapport a été ramené à … 1.96 !

Or, les consommateurs ne sont évidemment pas au courant de cette monstruosité car seul le coût total d’une première utilisation leur est donné.

Mais le pire est que ce mode de fonctionnement aberrant (économiquement, une réutilisation équivaut à un nouveau prêt, elle devrait donc générer une nouvelle échéance de remboursement venant s’ajouter à l’ancienne) a un effet pervers redoutable, qui explique en grande partie le surendettement : lorsque les fins de mois sont difficiles, il est extrêmement tentant de tirer sur son crédit renouvelable, si cette opération ne vient pas augmenter le montant de la mensualité devant être remboursé dès le mois suivant.

Les consommateurs ayant le plus de mal à équilibrer leur budget sont donc tentés de tirer régulièrement sur leur crédit renouvelable (certains vont même jusqu’à retirer chaque mois le montant qu’ils viennent d’amortir en payant leur échéance de remboursement), sans se rendre compte que ce faisant, ils creusent eux-mêmes leur propre tombe : non seulement ils ne remboursent jamais leur crédit, mais le coût de leurs utilisations marginales peut atteindre des sommets extravagants !

Le mode de fonctionnement actuel du crédit renouvelable peut donc aisément être assimilé à un piège, malheureusement licite.

Conclusion

La loi Lagarde n’a rien changé pour les crédits renouvelables signés avant le 1^er mai 2011 (que les prêteurs ont deux ans pour mettre aux « nouvelles normes »).

La loi Lagarde n’a rien changé pour les nouveaux crédits renouvelables supérieurs à 3 000€.

La loi Lagarde a amélioré la situation pour les titulaires de nouveaux crédits renouvelables allant jusqu’à 3 000 €, s’ils ne réutilisent jamais leur crédit avant d’avoir totalement remboursé leur utilisation précédente (mais,  la situation reste défavorable – pour le consommateur – par rapport à ce qui existait fin 2001).

La loi Lagarde n’a que très peu amélioré la situation pour les titulaires de nouveaux crédits renouvelables allant jusqu’à 3 000 €, s’ils n’ont pas compris ce qui ne leur est jamais expliqué : la seconde utilisation de ce type de crédit peut coûter entre deux et trois fois plus que la première utilisation.

Enfin, pendant encore de long mois, l’immense majorité des utilisations revolving seront effectuées sur des crédits renouvelables ancienne génération ou sur des crédits renouvelables nouvelle génération, mais d’un montant supérieur à 3 000 € (le montant moyen d’un crédit renouvelable de trésorerie est en effet supérieur à ce montant).

Il n’y a donc aucune raison de voir le surendettement baisser. Au contraire, selon toute vraisemblance, il risque fort de continuer à progresser de manière impressionnante.

Denis Cotte Conseil est un cabinet de conseil dirigé par Denis Cotte, spécialiste du crédit et consultant en la matière auprès de grands établissements financiers. Denis Cotte Conseil  informe e

Lire la suite ici : Crédits renouvelables : la situation des emprunteurs était bien meilleure en 2001 qu’aujourd’hui, en 2011, malgré le vote de la loi Lagarde ! (source : News Banques - Premier media indépendant du secteur bancaire)

En février, le taux d’intérêt moyen des crédits nouveaux accordés aux ménages s’est établi à 4,72 %, après 4,62 % en janvier, et les crédits à l’habitat à taux fixe sont de 3,55 %, après 3,50 % le mois précédent, selon le communiqué. Les flux cumulés sur 12 mois de prêts à l’habitat continuent d’augmenter (168,1 milliards d’euros, après 164,0 milliards à fin janvier) tandis que ceux de crédits à la consommation sont inchangés (50,9 milliards d’euros, après 51,0 milliards).

En cumul sur douze mois, la BdF note la poursuite de l’augmentation des flux de crédits nouveaux accordés aux ménages (219,0 milliards d’euros, après 215,0 milliards) et un léger repli des flux de crédits consentis aux sociétés non financières (235,0 milliards d’euros, après 237,1 milliards). Selon le ministère du Logement, le nombre de permis de construire des logements neufs, avec 412.716 unités durant les 12 derniers mois et une hausse de 23,2%, a presque retrouvé son niveau d’avant la crise de 2008.

Mais, en raison d’une forte hausse des prix ces dernières années et des taux d’intérêt, le nombre de transactions dans l’ancien devrait en revanche être en légère baisse cette année: 670.000 contre 702.000 en 2010, selon une étude du Crédit Foncier. Le gouverneur de la Banque de France Christian Noyer s’est inquiété mardi de la faiblesse des marges des banques dans le crédit immobilier, estimant que les établissements bancaires n’étaient « pas très raisonnables » dans leur tarification.

Lire la suite ici : France: la lente remontée du taux moyen du crédit aux ménages se poursuit (source : News Banques - Premier media indépendant du secteur bancaire)

Mettre fin aux durées de remboursement abusivement longues sur les crédits renouvelables

Aujourd’hui des mensualités très basses sur certains crédits renouvelables peuvent cacher des durées de remboursement très longues et donc un montant très élevé d’intérêts payés par les consommateurs. La loi LAGARDE du 1^er juillet 2010 met fin aux durées de remboursement abusivement longues. A compter du 1^er mai 2011, les nouveaux crédits renouvelables devront obligatoirement prévoir un remboursement minimal du capital à chaque échéance.

En réduisant la durée de remboursement des crédits renouvelables, le décret pris en application de la loi LAGARDE raccourcit les durées d’endettement des consommateurs et donc également les risques de surendettement.

A partir du 1^er mai, un encours de moins de 3000€ sur un crédit renouvelable devra obligatoirement être remboursé en moins de 36 mois et en moins de 60 mois pour un encours de plus de 3000€.

Cette règle est fixée par un décret publié aujourd’hui, en application de la loi portant réforme du crédit à la consommation. Il définit les modalités de calcul du remboursement minimal du capital dans chaque mensualité qui obligeront les prêteurs à respecter ces durées maximales de remboursement.

Il s’agit d’une avancée importante pour les consommateurs dans un contexte où il y eu environ 5 millions de crédits renouvelables ouverts chaque année en France depuis le milieu des années 2000.

Pour les Français qui possèdent déjà un crédit renouvelable ouvert avant le 1^er mai 2011 et en concertation avec l’ensemble des parties prenantes – professionnels et associations de consommateurs –, un décret sera prochainement publié qui précisera les cas et modalités d’application des nouvelles règles de remboursement minimal. Ce décret veillera à ne pas placer les emprunteurs dans des situations où ils auraient à faire face à une augmentation significative, soudaine et non souhaitée de leurs mensualités.

Moderniser le régime de l’usure

Deux arrêtés publiés ce jour modernisent le dispositif de l’usure avec pour objectif d’élargir l’accès des consommateurs au crédit amortissable et de réduire le taux d’usure sur les crédits renouvelables d’un montant important.

Aujourd’hui, les taux d’usure sont différents selon la nature des crédits (crédit personnel amortissable ou crédit renouvelable). Le premier arrêté prévoit que les taux d’usure seront désormais calculés pour trois catégories de montants correspondant à l’utilisation que les consommateurs font du crédit :

• un taux plafond pour les crédits jusqu’à 3000€ : pour les besoins de trésorerie et les petits achats d’équipement des ménages ;
• un autre pour les crédits entre 3000 et 6000€ : pour l’équipement de la maison et les petits travaux ;
• un troisième enfin pour les crédits de plus de 6000€ : pour le financement des véhicules et des travaux importants.

A l’issue de la période de transition, les taux d’usure applicables au crédit renouvelable et au crédit amortissable seront ainsi identiques. La réforme aura ce faisant éliminé l’incitation – pour tirer avantage des différences de taux d’usure applicable – à proposer du crédit renouvelable plutôt que du crédit amortissable souvent moins cher et plus facile à gérer pour les consommateurs.

Comme l’a prévu la loi, le deuxième arrêté définit les modalités de transition des catégories actuelles de calcul des taux d’usure vers les nouvelles catégories. L’arrêté entre en vigueur au 1^er avril 2011. Il prévoit que les taux d’usure applicables convergeront progressivement à partir du 1^er juillet de cette année et jusqu’au 1^er avril 2013 depuis les niveaux calculés à partir des catégories actuelles vers les niveaux calculés à partir des nouvelles catégories.

Selon communiqué

Lire la suite ici : Loi LAGARDE sur le crédit à la consommation : Publication de textes d’application sur le remboursement des credits renouvelables et sur le régime de l’usure (source : News Banques - Premier media indépendant du secteur bancaire)

Le contexte de taux historiquement bas et la faible rémunération des fonds monétaires sont un réel sujet pour les investisseurs institutionnels et les entreprises quant à la gestion de leur trésorerie. « Forts des enseignements de la crise, les investisseurs regardent en priorité la liquidité, la pureté des produits, la rigueur dans le suivi des risques et la transparence dans la communication. Cependant dans un environnement de taux de plus en plus bas, ils recherchent désormais des rendements plus élevés », commente Julien Daire, gérant du fonds.

La spécificité du fonds CPR Moné Carry réside dans un pilotage actif de son niveau de risque en fonction des évolutions du marché monétaire. Le niveau de risque maximal est ajusté en fonction d’une évaluation du marché du crédit court terme. « Cette évaluation est établie sur des données fondamentales, de valorisation ainsi que des critères de liquidité du marché. Dans les faits, il s’agit de piloter la durée de vie moyenne maximale du portefeuille, en la réduisant en cas de tensions et réciproquement en cas de détente » commente Julien Daire. La durée de vie moyenne maximale du portefeuille varie ainsi de 3 à 9 mois.

CPR Moné Carry est ainsi plus offensif qu’un fonds monétaire au jour le jour tout en étant volontairement restrictif: Toutes les positions sont d’une maturité inférieure à 24 mois, tous les émetteurs sont de catégorie « investment grade » et le portefeuille exclut les investissements en produits structurés, ABCP, dérivés complexes.

CPR Moné Carry (dont les encours atteignent 598m€ au15/11/2010) est partie prenante des fonds de la gamme « solutions de trésorerie» de CPR AM dont l’encours sous gestion est de 5.6 Mds€. « Le parti-pris de notre offre est la lisibilité, avec pour chaque type de besoin des horizons d’investissement et classification distincts depuis CPR Cash (optique liquidité sur un horizon de 1 à 3 mois, fonds monétaire), CPR Moné Carry (optique rendement sur un horizon de 6 mois minimum) et CPR Oblig 12 mois (fonds obligataire lancé le 1er octobre 2010, priorité rendement sur un horizon de 12 mois).

La gestion de la gamme « solutions de trésorerie » est conduite par l’équipe de gestion taux & crédit. Celle-ci est composée de 8 gérants et de 3 analystes crédit, placés sous la responsabilité d’Eric Bertrand, directeur de la gestion de taux et crédit.

Paris, 21 novembre 2010 (AFP)

Lire la suite ici : Le fonds monétaire CPR MONE CARRY dépasse les 500 millions € d’encours en moins de 2 ans existence (source : News Banques - Premier media indépendant du secteur bancaire)

Selon l’institution, le taux tous crédits et toutes échéances confondues a atteint 4,63% en septembre. Le précédent record remontait à juillet 2005, avec 4,70%.

Le taux des crédits à l’habitat à taux fixe, toutes durées confondues, s’est lui rapproché du plus bas niveau jamais vu, à 3,52% contre 3,50% en novembre 2005.

La décrue se poursuit également pour le crédit à la consommation, dont le taux moyen atteint 5,95% en septembre. Il n’a été inférieur à ce seuil qu’à deux reprises, en septembre et octobre 2005.

Chez les entreprises, après une légère remontée en août, le taux moyen des crédits s’est replié en septembre, à 2,96%. Il s’était situé en mai au plus bas niveau jamais observé, à 2,82%. Les séries statistiques de la Banque de France ne remontent que jusqu’à  1990 pour ces indicateurs. Pour autant, le niveau d’inflation observé avant cette période laisse penser que les taux ne sont jamais descendus sous ces niveaux auparavant.

Paris, 3 novembre 2010 (AFP)

Lire la suite ici : France: les taux des crédits aux ménages au plus bas niveau de l’histoire (source : News Banques - Premier media indépendant du secteur bancaire)

Selon l’institution, le taux tous crédits et toutes échéances confondus a atteint 4,72% en août. Il n’a été en-deçà de ce niveau qu’à trois reprises, en
juillet, septembre et octobre 2005. Le taux de la catégorie découverts, qui intègre les découverts classiques, l’escompte, l’affacturage et les crédits de trésorerie sans échéance (dont le crédit renouvelable), a lui battu un record, à 9,49%.

Les chiffres de la Banque de France (BdF) concernant les découverts remontent jusqu’en 1995. Le taux des crédits à l’habitat, toutes durées confondues, est lui descendu à 3,55% pour les prêts à taux fixe (et taux révisable moins d’une fois par an), un niveau plus vu depuis janvier 2006. Ce taux était descendu en novembre 2005 à 3,50%, le plus bas niveau jamais vu. Côté crédit à la consommation avec échéance, c’est-à-dire hors crédit renouvelable, le taux se situait en août à 6,09%. Il faut remonter à octobre 2006 pour trouver plus bas.

Alors que le mouvement de baisse se poursuit pour les ménages, les taux ont, en revanche, amorcé un rebond pour les entreprises. Après un plus bas historique en mai, à 2,82%, tous types et toutes échéances confondus, le taux des crédits aux entreprises est remonté à 3,01%

Paris, 3 octobre 2010 (AFP)

Lire la suite ici : France: taux des crédits aux ménages proches de leurs plus bas niveaux (BdF) (source : News Banques - Premier media indépendant du secteur bancaire)

Depuis juillet, la Riksbank a fixé à -0,25% son taux sur les dépôts, qui rétribue des sommes déposées auprès d’elle par les banques privées: en clair, les banques payent pour avoir leurs fonds inemployés et à l’abri, une forme de sanction pour leur passivité.

« Il est préférable pour une banque d’être active sur son marché plutôt que de s’asseoir sur son argent et à la fin de la journée venir le déposer chez nous », explique à l’AFP le gouverneur de la banque centrale suédoise, Stefan Ingves.

Le chef de la Riksbank souligne néanmoins que l’impact de la mesure reste pour l’instant très réduit: les autres taux, dont le principal taux directeur, restent au-dessus de zéro, et le taux négatif ne concerne que les dépôts à horizon d’une et deux semaines.

« On pourrait même dire que c’est symbolique, car les montants qui sont effectivement déposés à des taux négatifs sont faibles, très très faibles », relève M. Ingves.

Mais « cela a montré que c’est techniquement faisable » d’avoir un taux négatif, ajoute-t-il.

La théorie économique a contesté la possibilité de taux négatifs, au motif que les gens préfèreraient alors conserver leurs avoirs sous forme de billets de banque, dont le taux d’intérêt est nul, la valeur du billet restant la même.

Mais Lars Svensson, le gouverneur adjoint de la banque centrale suédoise, spécialiste des taux proches de zéro et coauteur d’une étude sur la question avec l’actuel patron de la Réserve fédérale (Fed) américaine Ben Bernanke, réfute l’argument.

« En prenant en compte les coûts de transaction, qui incluent les mesures de prévention des crimes, le coût de stockage, etc. les billets de banque ont en fait un rendement qui correspond à un taux d’intérêt négatif », avance-t-il dans les minutes de la décision prise par la banque centrale suédoise en juillet.

« Il n’y a rien d’étrange à des taux négatifs », estime M. Svensson, qui dénonce la « mystique » qui les entoureraient.

En poussant les banques à prêter les fonds plutôt qu’à les mettre en sécurité, la Riksbank expérimente aussi une arme potentielle contre la redoutée « trappe à liquidités », où la banque centrale n’arrive plus à stimuler le crédit et donc relancer l’économie, phénomène qui a particulièrement frappé le Japon depuis les années 90.

Même au plus fort de sa crise financière, où ses taux directeurs étaient englués près de zéro, la banque centrale japonaise n’avait pas pratiqué de taux négatifs.

Le gouverneur de la banque d’Angleterre, Mervyn King, a récemment indiqué qu’il n’excluait pas de suivre l’exemple suédois.

« La banque centrale a fait tout ce qu’elle a pu pour persuader les banques de prêter de l’argent aux entreprises plutôt que de le déposer à la banque centrale », souligne Henrik Mitelman, responsable de la division stratégie de la banque suédoise SEB.

« De ce point de vue, c’était une décision téméraire, une sorte d’expérience », estime-t-il, en dépit de son impact limité.

(Avec AFP)

Lire la suite ici : La banque centrale suédoise pratique des taux d’intérêt négatifs pour relancer le crédit (source : News Banques - Premier media indépendant du secteur bancaire)

La banque centrale des Etats-Unis (Fed) a décidé mercredi de maintenir son taux directeur proche de zéro et de rester mobilisée dans son soutien à l’économie américaine, préférant jouer de prudence même si l’activité semble « en train de se stabiliser ».

Comme la Banque centrale européenne (BCE) la semaine précédente, la Réserve fédérale à décidé de ne pas toucher à son taux directeur. Celui-ci reste à un niveau historiquement bas, confiné dans la marge de fluctuation de 0 à 0,25% qui lui est assignée depuis le mois de décembre.

Les informations reçues depuis juin « laissent penser que l’activité économique est en train de se stabiliser », écrit le Comité de politique monétaire (FOMC) de la Réserve fédérale dans un communiqué publié à l’issue de deux jours de réunion à Washington.

La Bourse de New York, pour qui le statu quo monétaire ne faisait aucun doute, a nettement rebondi mercredi, saluant ce petit signe d’optimisme de la banque centrale, dont les conclusions restent quasiment identiques à celles de la précédente réunion du FOMC, fin juin.

La Fed semble en effet prendre soin de ne pas susciter d’espoirs exagérés qui risqueraient de compromettre la reprise, attendue pour le trimestre en cours, et même peut-être déjà en marche.

« La conjoncture sur les marchés financiers s’est améliorée encore un peu plus dans les semaines récentes », et les dépenses des ménages, vitales pour l’économie américaine, « ont continué de montrer des signes de stabilisation », reconnaît-elle.

Néanmoins, ajoute le FOMC, celles-ci restent « contraintes par la poursuite des pertes d’emplois, une croissance très lente du revenu, une baisse du patrimoine immobilier, et un crédit restreint ».

Pour Dean Maki, de Barclays Capital, la Fed ne relèvera pas son taux « même lorsque la croissance s’améliorera ». Ses dirigeants estiment qu’il faudra plusieurs années pour regagner le terrain perdu depuis décembre 2007, date du début de la récession.

La chute du PIB américain a fortement ralenti au printemps pour n’atteindre que 1,0% en rythme annuel, après une chute de 6,4% pendant l’hiver, selon les derniers chiffres (encore provisoires) publiés fin juillet.

Mais le pays n’est pas tiré d’affaire, semble dire la Fed, qui maintient en place son dispositif contre la crise mobilisant des centaines de milliards de dollars pour continuer d’ »améliorer les conditions globales sur les marchés du crédit ».

Il n’empêche, pour l’économiste indépendant Joel Naroff, la référence à la stabilisation de l’économie indique que les membres du FOMC « pensent que la récession, en gros, est finie ».

Pour autant, « la Fed n’en est pas arrivée au point où elle réfléchit à sortir de ses programmes de relance » et « elle est toujours concentrée sur le côté négatif », fait remarquer Marc Pado, de Cantor Fitzgerald.

Concernant son programme de rachat de 300 milliards de dollars d’obligations à long terme du Trésor américain, la Fed indique qu’elle va « ralentir le rythme » de ses achats afin de l’achever fin octobre et non plus fin septembre, pour permettre « une transition en douceur sur les marchés ».

Contesté par certains membres du FOMC, ce programme avait pour but de faire baisser fortement les taux d’intérêts à long terme afin de permettre, entre autres, une reprise du marché immobilier par lequel la crise est arrivée.

Mais ses effets ont été contrés en partie par le fort besoin de financement de l’Etat américain pour assurer ses mesures de relance.

(Avec AFP)

Lire la suite ici : La banque centrale des Etats-Unis maintient son taux directeur proche de zéro (source : News Banques - Premier media indépendant du secteur bancaire)

La source, qui a souligné le ton « très ferme » de la lettre bien qu’il ne s’agisse que d’une recommandation, confirmait une information parue vendredi dans la Tribune.
Le gouverneur estime que les taux pratiqués sont « déconnectés » de ceux des marchés financiers.

Les mesures prises par la Banque centrale européenne (BCE) depuis la faillite de la banque américaine Lehman Brothers ont, en effet, permis d’abaisser très nettement le coût de financement à court terme des banques sur les marchés.

Mais elles privilégient encore à ce mode de financement la collecte des dépôts, devenue cruciale depuis le début de la crise financière, en offrant aux épargnants des taux élevés, principalement via les comptes sur livret.

En procédant ainsi, elles renchérissent le coût de l’argent ce qui ne favorise pas la baisse des taux des crédits induite par les mesures de la BCE, selon le gouverneur.

Et si les établissements passent outre ce renchérissement et baissent malgré tout leurs taux sur les crédits, ils prennent alors le risque de dégrader leurs résultats, ce que la Banque de France ne voit pas d’un bon oeil.

Lire la suite ici : Les taux de rémunération que les banques françaises offrent actuellement aux épargnants sont trop élevés (source : News Banques - Premier media indépendant du secteur bancaire)

Les 22 membres du conseil des gouverneurs vont se réunir à Luxembourg pour décider de la politique monétaire du mois à venir. Les gardiens de l’euro se retrouvent deux fois l’an hors de leur murs francfortois (ouest de l’Allemagne).

Rarement les économistes ont été aussi unanimes sur l’issue de la réunion.
D’une part, le principal taux va rester à son niveau historique de 1%. D’autre part, la BCE ne va pas annoncer de mesures supplémentaires pour soutenir l’économie, en pleine récession.

Elle va se laisser le temps d’apprécier l’impact de son injection géante de liquidités pour les banques (plus de 442 milliards d’euros) il y a une semaine et appliquer progressivement son programme d’achat d’obligations sécurisées.
C’est « suffisant pour le moment », avait dit récemment l’un des responsables du conseil, l’Allemand Axel Weber.
« La réunion à venir du conseil s’annonce peu spectaculaire », prévient déjà Alexander Krüger, expert BCE à la banque Bankhaus-Lampe.

Le président de l’institution, le Français Jean-Claude Trichet, aura néanmoins à répondre à de nombreuses inquiétudes soulevées après la diffusion mardi de statistiques pour la zone euro.

Même si c’était attendu, les prix à la consommation ont reculé en juin sur un an de 0,1%, selon une estimation provisoire. Il s’agit d’une première.
Parallèlement, les conditions du crédit se sont de nouveau nettement dégradées en mai, selon des statistiques de la BCE, qui n’augurent rien de bon pour les perspectives de la conjoncture en zone euro.

« Avec un taux d’inflation appelé à rester faible dans le futur proche et la forte baisse du crédit, nous avons des arguments forts en faveur de taux directeurs inchangés tout au long de 2010″, estime Marco Valli, d’UniCredit.

Le taux des prix à la consommation est entré en territoire négatif en juin essentiellement en raison d’un effet de base après la flambée des prix du pétrole à l’été 2008.

Les prix pourraient ressortir du rouge dès le mois d’août, jugent les économistes. Mais ils ne sont pas prêts de retrouver un rythme de croisière, conforme à l’objectif de la BCE d’une inflation légèrement inférieure à 2%.

Le chômage va selon toutes les attentes grimper dans les mois à venir et la consommation encore s’affaiblir dans la foulée, ce qui pèsera aussi sur les prix.

La déflation, une baisse généralisée et durable des prix paralysante pour l’économie, devient une menace palpable pour de nombreux économistes. « Le risque que les prix à la consommation baissent plus longtemps qu’envisagé actuellement est très réel et c’est quelque chose qui inquiètent beaucoup les responsables politiques », juge Daniele Antonucci de Capital Economics.

Jusqu’à présent, Jean-Claude Trichet déclarait de pas voir de risques significatifs en ce sens. Les économistes sont curieux d’entendre s’il le redira jeudi.

Lire la suite ici : La Banque centrale européenne ne touchera pas à ses taux directeurs sur fond de craintes de déflation (source : News Banques - Premier media indépendant du secteur bancaire)

Les 22 membres du conseil des gouverneurs doivent se réunir jeudi à Luxembourg pour décider de la marche à suivre en matière de politique monétaire. Pour les économistes, le principal taux directeur, baromètre du crédit, va sans l’ombre d’un doute rester à son plus bas historique de 1%.
Et la BCE « ne descendra pas en dessous de ce niveau » à l’avenir, juge Bastian Hepperle, économiste à la WestLB.
C’est le retour du « wait and see », renchérit son confrère de la Commerzbank Michael Schubert. Sauf imprévu, le statu quo devrait se prolonger jusqu’à l’an prochain, juge la plupart des experts.
Depuis la faillite de la banque américaine Lehman Brothers en septembre, l’institution a dû surmonter son légendaire conservatisme et se jeter dans la bataille contre la crise, réduisant son taux dans une ampleur inédite en 11 ans d’existence. En octobre, il plafonnait encore à 4,25%.
Depuis août 2007 et l’effondrement du marché des crédits immobiliers à risques aux Etats-Unis (« subprime »), elle a abreuvé les banques de liquidités bon marché pour restaurer leur confiance et éviter l’assèchement du crédit.
Mercredi, elle a prêté un montant massif de 442 milliards d’euros au taux de 1% lors de sa première opération de refinancement sur un an. Un vrai festin pour les banques et, pour la BCE, l’espoir qu’elles utilisent enfin ce « cash » pour prêter davantage aux entreprises ou aux particuliers et à de meilleures conditions.

Après moult tergiversations, la BCE a aussi fini par décider l’achat à partir de juillet d’obligations sécurisées pour un montant de 60 milliards d’euros.
Ce cocktail de mesures est pour le moment « suffisant », a fait savoir l’Allemand Axel Weber, membre influent et très loquace du conseil des gouverneurs.
Mais comparé aux homologues américaine ou britannique, dont le principal taux est proche de zéro et qui ont imprimé en masse de la monnaie pour acheter des titres de créance et des obligations, « la BCE continue d’être en retard dans son soutien » à l’économie, pense Jennifer McKeown de Capital Economics.

La zone euro, qui devrait plonger dans une récession d’environ 5% cette année, n’est même pas encore en voie de convalescence. Les derniers indicateurs de confiance montrent une timide embellie, mais « moins convaincante » qu’en Grande-Bretagne ou aux Etats-Unis, juge-t-elle.
Et les statistiques reflétant la situation actuelle restent mornes: Les commandes industrielles ont ainsi reculé de 1% en avril comparé à mars, pour le neuvième mois consécutif.

Pour elle, les menaces de déflation, d’une baisse durable des prix à la consommation, sont plus aiguës que la BCE ne le pense.
L’avis est partagé par l’OCDE ou le Fonds monétaire international, qui conseillent à l’institution européenne d’au moins réfléchir à de nouvelles baisses de taux.
Plusieurs banquiers centraux, comme le Français Christian Noyer, affichent au contraire une prudente confiance, formulant l’espoir que « le pire est passé en zone euro ».

Les marchés spéculent d’ailleurs sur une remontée des taux directeurs au cours de 2010. La BCE, qui mise sur une reprise économique à la mi-2010, a déjà dit qu’elle s’inquiètait des dangers inflationnistes découlant des mesures de soutien à l’économie. Pour Ulrich Kater de DekaBank, la première hausse de taux pourrait intervenir au quatrième trimestre.
En attendant, le président de la BCE Jean-Claude Trichet devrait répéter pendant de très longs mois que le niveau des taux est pour le moment « approprié ».

Lire la suite ici : La Banque centrale européenne ne modifiera pas ses taux directeurs jusqu’à l’an prochain (source : News Banques - Premier media indépendant du secteur bancaire)

Baromètre conso Incredible
Evolution globale du marché
Taux min Taux max Taux moyen
Prêt auto neuve – 3,80% 9,92% 7,07%
Prêt auto occasion – 3,80% 9,92% 7,44%
Prêt personnel – 3,90% 9,92% 7,73%
Prêt travaux – 3,80% 9,92% 7,64%
Tous produits – 3,80% 9,92% 7,47%

En mars, la moyenne des taux sur les produits référencés par Incredible s’établit à 7,47% contre 7,48% en février.
Les trois derniers mois ont ainsi montré une véritable stabilité.
Contrairement aux crédits immobiliers les produits crédit conso restent donc à un niveau assez haut ;
les banques n’ont pas encore répercuté la baisse du loyer de l’argent sur ces produits très rentables pour elles.

Les taux du marché sur les produits les plus recherchés

Réserves de crédit: l’offre du mois pour 1500 € empruntés

L’offre avec le meilleur TEG promotionnel : Cetelem avec 3,9% jusqu’à 12 mois
L’offre avec le meilleur TEG : Financo avec 18,9% révisable

Panorama des crédits conso

Prêt perso 8000€ sur 36 mois
févr-09 mars-09 Evolution
TEG Moyen 8,42% 8,40% -0,02%
Coût crédit moyen (€) 1037,1 1034,3 -2,8
Mensualité (€) 250,7 250,6 -0,1

Prêt auto 10000€ sur 48 mois
févr-09 mars-09 Evolution
TEG Moyen 7,59% 7,51% -0,09%
Coût crédit moyen (€) 1558,6 1546,1 -12,5
Mensualité (€) 240,5 240,2 -0,3

Prêt travaux 15000€ sur 60 mois
févr-09 mars-09 Evolution
TEG Moyen 7,75% 7,75% 0,00%
Coût crédit moyen (€) 3020,9 3020,9 0,0
Mensualité (€) 300,1 300,1 0,0

Baromètre conso Incredible
Taux minima
Taux fév Taux mars Evolution
Prêt auto neuve 3,80% 3,80% 0,00%
Prêt auto occasion 3,80% 3,80% 0,00%
Prêt personnel 3,90% 3,90% 0,00%
Prêt travaux 3,80% 3,80% 0,00%
Taux minimal 3,80% 3,80% 0,00%

Stabilité totale sur les produits d’appel en mars, le marché semble être dans une phase d’attente globale.
Il devrait logiquement dans les prochaines semaines s’orienter à la baisse dans la continuité du marché du crédit immobilier.

Lire la suite ici : Baromètre crédit conso Incredible – l’évolution des taux en mars 2009 : la stabilité avant la baisse ? (source : News Banques - Premier media indépendant du secteur bancaire)

L’écrasante majorité des experts pariait sur une baisse d’un quart de point du principal taux directeur de la BCE, à 1%, un nouveau plancher historique depuis la création de l’institution monétaire en 1998.

Seule incertitude pour les économistes: le taux de la facilité de dépôt, celui auquel la BCE rémunère les dépôts des banques et qui ressort actuellement à 0,25%, pourrait rester inchangé. Son faible niveau est destiné à inciter les banques à limiter leurs dépôts auprès de la BCE et injecter plutôt leurs liquidités dans l’économie.

Depuis octobre dernier, la BCE a déjà abaissé son principal taux de 3 points, mais sans que la machine du crédit dans la zone euro ait véritablement redémarré. Le taux de croissance des crédits au secteur privé a même ralenti en mars.

Or sa marge de manoeuvre sur les taux est désormais limitée, de nombreux responsables de la BCE refusant de voir le taux tomber sous 1%. Est-elle pour autant à court de munitions? Non, rappellent les économistes, elle peut aussi lancer des mesures dites non conventionnelles.

Les analystes comptent notamment sur l’extension de la maturité des opérations de refinancement pratiquées par la BCE, qui pourrait passer de 6 à 9 ou 12 mois, toujours dans le but de restaurer la confiance des banques sur leur approvisionnement en liquidités.

Mais le vrai suspense réside dans le recours ou non à des mesures dites « d’assouplissement quantitatif » afin de financer directement l’économie réelle via l’achat de titres de créance en faisant marcher la planche à billets, comme le font déjà la Réserve fédérale américaine et la Banque d’Angleterre.

Cette hypothèse est loin de faire l’unanimité au sein du conseil des gouverneurs, car, pour ses détracteurs, créer de la monnaie revient à encourager l’inflation, la bête noire de la BCE.

L’institution risque aussi de voir sa politique non conventionnelle « engloutie » par des banques insolvables, qui ne répercutent pas leur refinancement bon marché dans l’économie réelle, selon Jürgen Michels de Citi.

Le succès des mesures de la BCE dépendra ainsi des efforts supplémentaires des gouvernements européens pour améliorer les bilans des banques, ajoute-t-il.

Lire la suite ici : La Banque centrale européenne (BCE) devrait baisser son taux directeur à un plancher historiquement bas (source : News Banques - Premier media indépendant du secteur bancaire)