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Quel est l’intérêt aujourd’hui d’investir en obligations d’entreprises ?

L’équipe crédit euro d’AXA IM propose une solution d’investissement : AXA WF Euro Crédit IG

« Une exposition diversifiée au marché européen de titres investment grade, en exploitant toutes les opportunités du secteur mais en maitrisant le risque. ”

Points clés
- L’exposition diversifiée au crédit européen de qualité Investment grade est basée sur le choix des meilleures stratégies et instruments. Le fonds cherche à surperformer l’indice Merrill Lynch EMU Corporate 1-7 sur une base annualisée à long terme.
- Une équipe de spécialistes dédiés à l’univers crédit euro : le fonds bénéficie des ressources d’une équipe qui a expérimenté l’univers du crédit dans des cycles de marchés très variés.
- Une recherche interne orientée vers la génération de l’alpha : La recherche crédit est effectuée par des professionnels. Les analystes et les gestionnaires de portefeuille travaillent ensemble pour s’assurer que les idées de recherche génèrent des stratégies de portefeuille.
- Un processus d’investissement robuste : La combinaison des approches Botton up et top down permet de saisir toutes les opportunités des marchés crédit : nous croyons réellement que le choix du secteur est aussi important que le choix de l’émetteur, et avons d’ailleurs dédié des ressources importantes afin d’établir une approche top down s’appuyant sur les analyses macroéconomiques et la recherche crédit.
- Gestion proactive de risque de portefeuille : Les règles strictes en termes de diversification de poids de secteurs, d’émetteurs et d’émission, visent à réduire au minimum le risque de crédit, le risque systémique et de liquidité.
- Ressources dédiées à l’ingénierie du portefeuille : Le Portfolio Engineering Group (PEG) accompagne le gestionnaire du fonds dans la gestion du risque. Il quantifie les risques associés aux positions et stratégies actives. De plus, il optimise l’allocation du budget de risque pour chaque portefeuille en tenant compte des contraintes spécifiques.

Philosophie d’investissement et sources de valeur ajoutée
Nous estimons que les valorisations du marché du crédit ne reflètent pas toujours les fondamentaux. Les gérants peuvent tirer bénéfice des influences du marché et générer de l’alpha tout en contrôlant le risque au niveau de l’émetteur, du secteur et du portefeuille.

En outre, la dynamique industrielle et sectorielle peut affecter le prix de l’obligation de la société autant que les fondamentaux de celle-ci. AXA IM consacre ainsi les ressources substantielles pour quantifier des visions à la fois macro-économiques et sectorielles pour ensuite les traduire dans les portefeuilles.
La gestion active englobe le choix d’émission, les règles de diversification, le «seuil limité» et la surveillance du risque constant, tout en s’assurant que le portefeuille conserve un profil rendement/risque optimal.

La recherche conduit à la génération de l’alpha : l’équipe de gestion utilise la recherche interne (la recherche macro-économique des équipes de la stratégie d’investissement et celle produite par les équipes d’analystes crédit) pour identifier des opportunités de valeur relative sur le marché européen du crédit. L’allocation d’actifs, les stratégies de portage directionnelles et d’arbitrage de courbe ainsi que le support, sont développées et mises en application par les gestionnaires de portefeuille.

La construction de portefeuille et le choix de l’émetteur prennent en considération aussi bien la recherche fondamentale que la séniorité, la liquidité, les clauses associées au titre et la position sur la courbe de l’émetteur.

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